银行普惠金融（波浪理论口诀）

寻求收益、操控回撤的三大法宝

朋友过生日，约着一同吃个饭，席间朋友挑起了关于出资的论题。他算是做出资的内行了，入市时刻比我还早，大概在2005年左右，给我秀了一下战绩，上一年他的收益很不错，一边共享，一边给我介绍他继续看好的基金标的。

滑到一只基金时，他还特意感谢我一番，说是从我的自选基金池里挑的。在上星期，这只基金近一年涨幅达到了74.56%（数据截止2022年2月18日），这个涨幅是全商场所有基金产品中最好的，排榜首。那天，他还专门截图发给我了，还问我买了买没，他持有华夏职业景气基金的收益率大概在50%左右。

说实话，我没买，连实验账户都没有买，但我的确加了自选，咱们或许无法捉住每一只牛基，但牛基呈现的时分，至少要去研究一下，成绩为什么这么好，有哪些值得咱们学习学习的当地。

从近三年华夏职业景气基金的收益曲线来看，自从钟帅担任基金司理以来（2020年7月28日任职至今），收益率开端快速拉升，检查基金十大重仓股可以发现，其持仓布局首要聚集在职业景气量较高的赛道。说到高景气赛道，咱们或许更直观的联想到新能源、半导体、芯片、高端制作等方向，就华夏职业景气基金的持仓来看，咱们很难给它贴上一个“职业主题”标签，它在持仓上是相对涣散的。

力控回撤，不仅仅是钟帅的一句标语，这是他一向坚持尽力的方向。基金近1年，近3年的最大回撤只要14.23%，回想一下上一年3月份商场的回调，还有今年春节后的调整，这个回撤起伏，无疑是很优异的。这也是咱们觉得值得学习和学习的当地。

翻了不少关于钟帅的调研材料，咱们找到了他操控回撤的法宝，那便是：“15%的警戒线和8%的止盈线”，收益和回撤时钟帅最垂青的中心KPI。

15%的警戒线，学会止损。

在挑选标的时，重视两点。一是，它是不是在一个高景气的细分职业，这个是与基金的出资风格保持一致，言行合一（毕竟是华夏职业景气基金）。二是，估值是否相对合理，假如适宜就会买。中心标的的仓位会操控在2%-4%左右，从2021年12月31日发布的基金十大重仓股中可以看到，现在卫兵通居首位，持仓份额为4.68%，盛新锂能，居第二，持仓份额为4.59%，除此之外，其他标的的仓位没有超越4%。

假如一向标的，买入后回撤了15%，会倒逼钟总从头进行二次决议计划，假如标的选错了，就卖出止损，从头挑选适宜的标的，不死扛究竟。假如从头审视后，觉得标的仍是好标的，仅仅商场预期不同，那可以考虑补仓，摊薄本钱。

8%的止盈线，落袋为安。

这儿的8%，是仓位线，不是收益线。比方钟总挑选的标的，初始主力仓位大概是不超越4%，关于特别看好的，仓位或许会伴随着上涨加到6%，但假如继续上涨，当标的净值在基金仓位占比超越8%的时分，就会挑选卖出。在标的上涨的过程中，不断小起伏的实现收益，尽管或许丢失一些收益，但这种办法的确可以很好的操控回撤。

专心生长，挖掘潜力“灰马！”

警戒线和止盈线操控回撤的办法，但要想或许收益，还得有好的标的。这方面，钟总也是不走寻常路，提出了“灰马”概念。白马咱们或许都知道，便是所有人都知道的好标的，基本面健康杰出，商场认同度趋同，但这也意味这生长性偏弱。至于黑马，其实有不稳定要素暗含在里面，参加其间有点“赌”的成分。

在他看来，“灰马”股应该契合两个条件，一是，有必要处于高景气职业，而且这些职业的景气量不依赖于方针要素，而是依托中心竞争力，是靠真实的技能革新、生产关系改进构成的护城河。比方，新能源、半导体等等。二是，有必要是质地优异，但由于种种原因，商场对其认知有必定误差，导致估值偏低。在我看来，钟总出资“灰马”是赚认知差的钱，由于终有一天，灰马会变成白马，被群众认可，这个过程中“灰马”股成绩仍旧杰出，但估值得到修正，戴维斯双击构成。

设定好警戒线，在标的跌落15%的时分，回头垂青新审视。在标的继续上涨，占净值超越8%的时分，顺势减仓。挑选短期不被商场认同，但潜力巨大的“灰马”股进行出资。这是咱们总结的钟总管理好华夏景气职业基金的法宝，值得咱们在出资中学习。钟总的办法或许未必适用于咱们每一个一般出资者，这选股的思路、组合配置管理的思维每个人都受用。