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2024-03-07 02:53:23 来源：盛楚鉫鉅网
在光伏的传统冷季一季度，通威股份却交出了一份并不平平的一季度成绩。与此同时，硅料价格也是从上一年四季度开端继续调整，在次布景下，通威为何还能保证自己的赢利空间呢？
通威股份一季度赢利超预期
通威股份4月9日晚间公告，1至3月，公司完成经营收入约350-360亿元，同比增加约42%-46%；完成净赢利约83-87亿元，同比增加约60%-68%，超出商场预期。
从成绩环比增幅的视点看，通威股份2022年净利估量252亿元-272亿元，据此测算，Q4净利估量34.7亿元-54.7亿元，Q1净利环比预增52%-151%。
关于一季报预增的原因，通威股份在公告中称，2023年一季度，光伏职业继续坚持较快增加，首要光伏产品产销两旺。
值得注意的是在2022年四季度开端，硅料价格处在继续的调整中。据硅业分会最新消息，截止4月1日当周，国内硅料价格降幅进一步扩展，国内单晶复投料价格区间在20.4-21.0万元/吨，成交均价为20.88万元/吨，周环比降幅为4.31%；单晶细密料价格区间在20.2-20.8万元/吨，成交均价为20.67万元/吨，周环比降幅为4.39%。
不过，依据组织价格监测，多晶硅实践成交价还有更低。上海有色网信息显现，多晶硅菜花料和颗粒硅价格现已不到20万元/吨，多晶硅价格指数为199.83元/千克。部分大厂有意据守200元/千克下限，但拉晶厂全体认可度不高。
那么通威为何还能完成如此快的赢利增加呢？
本钱和规划优势是通威股份的中心竞赛力
首先是本钱优势。关于光伏企业来说，本钱是一个要害目标。
硅料职业均匀生产本钱现在约6万元/吨，通威的硅料均匀生产本钱不到4万元/吨，归于业界本钱管控才能最好的了。这一点也能够从通威股份硅料的毛利率看出。
其次是产能扩张带来的规划优势。
本年2月，公司公告拟新增出资约60亿元，在四川省乐山市建造年产12万吨高纯晶硅项目及相关配套设备，该项目方案于2023年6月底前开工建造，方案于2024年内投产。在2022年4月通威股份在《关于高纯晶硅和太阳能电池事务发展规划施行发展及后续规划的公告》中说到，2023年末公司硅料产能规划将达35万吨，规划2024-2026年高纯晶硅累计产能规划别离到达80-100万吨。
而从整个职业供应来看，光伏硅料职业全体有过剩的危险。
2022年12月，我国有色金属工业协会硅业分会常务副会长林如海表明，2022年国内多晶硅产能到达117万吨，估量2023年到达239万吨，2024年到达403万吨，2025年到达623万吨，到时可满意1800GW光伏需求量。
据上海有色金属网估量，2023年全球新长脸伏装机量约350GW，同比增加40%左右，东吴证券研报估量2023年全球光伏装机375GW以上，同比增加45%以上。
依照光伏装机量与光伏组件容配比1.2，以及每万吨硅料对应3.5GW光伏组件的遍及现状，即便依照375GW的达观估量，2023年光伏对硅料需求量最多也不超越129万吨。
那么为何通威股份在明知过剩还要扩产呢？
落后产能出清后，通威有望获益于职业团体度提高
最中心的原因就是在职业产能过剩后，最早筛选的必定是那些生产本钱高的落后产能，而像通威这样的职业龙头公司反而能获益于职业集中度的提高。
从竞赛格式视点来看，硅料环节集中度较高，职业产能CR5从2019年的58%，到2021年提高至72%;产值集中度从2019年的61%，到2021年提高至71%。无论是产能仍是产值，2021年职业CR10都在90%以上。
从历史上看，通威股份逆势扩张产能，为其后来抢占市占率，享用职业价格上行周期打下了充沛根底。
2018-2020年上半年是多晶硅产能过剩、价格下行的周期，公司从2019年开端决断逆势敞开产能扩张，2021年投进了10万吨产能，充沛获益于硅料价格上涨周期。
逆势投进产能为公司抢占市占率供应了有利条件，当硅料供应从过剩逐渐转向紧缺，公司产能也按期开释。公司硅料产值2020年超越协鑫，成为全球榜首，产值比例16.5%，2021年比例进一步提高0.5pct至17%。
此外，关于多晶硅厂商而言，绝大部分多晶硅产值以长单方式出售，商场比例相对固化。放量周期下硅料价格有望较快完成价值回归，低产能玩家难以习惯新竞赛环境，职业集中度将进一步提高。
大额长单的签定有助于在硅料环节竞赛加重后构成竞赛优势，为未来的成绩体现供应充沛保证。工业链下流企业挑选提早确定上游硅料产能，2022年硅料职业约92%的产出已被下流企业确定。
2022年据不完全统计，通威股份、大全动力、特变电工(子公司新特动力)三家上市公司累计至少披露了14笔硅料出售长单，加上东方期望的6.68万吨，硅料长单规划算计291.8万吨，金额高达7738.11亿元。其间通威股份签定的长单最多，新特动力时刻更长最远签至2030年。
产销规划扩产带来本钱优势，估量在长时刻供需结构改进时支撑龙头盈余才能，保持相对商场比例。
进军光伏组件，构建光伏一体化
但硅料盈利也有吃完的一天，所以通威从上一年开端就活跃布局组件。
或许是感受到电池片毛利薄、易受上下流揉捏、工业链缺少要害环节把控等原因，通威股份在上一年继续加大了组件布局，走向了隆基绿能、晶科动力、晶澳科技、天合光能等企业重度笔直一体化的路途。
依据上一年9月和12月的公告，通威股份将出资约40亿元在江苏盐城建造年产25GW光伏组件制作基地项目，出资约40亿元在江苏南通建造年产25GW光伏组件制作基地项目，并且在2023年末组件产能将到达80GW。
此前，通威股份在光伏工业的布局仅触及硅料和电池片。在这两大领域内，公司现已做到了职业头部。光伏工业链从上到下为硅料、硅片、电池片和组件，因而切入组件关于通威股份而言是在向下流延伸。
一方面一体化布局有利于保证供应链安全，另一方面尽管现在某些环节毛利率较高，但一旦供需平衡后价格就会跌落，一体化布局有利于提高抗危险才能。
从光伏组件职业全体看，海通证券剖析称，组件格式现在来看还会坚持稳定。海外组件途径的布局需求时刻，最重要的组件品牌影响力被海外客户承受需求时刻，所以通威现在在国内商场获得必定打破，短期看并没有对组件全体格式形成冲击。
从中长时刻看，组件因为下流客户涣散的特色，自身商场集中度就比上游各个制作环节要低的多，职业榜首名的市占率也就在20%左右，并且市占率提高的难度也比较大，因而有新的实力强的企业进入，更多是打扫二、三线组件商场比例，也不会关于前四名组件企业发生巨大冲击。
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