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美元还能耀武扬威到几时?高盛:当前已被高估18% 强年代期货之家美元或难持续

2024-03-08 18:08:00 来源:盛楚鉫鉅网

5月17日讯“美元是咱们的钱银,但却是你们的难题”——本年以来,面对着益发强势的美元,全球各首要经济体特别是新式经济体无疑正感遭到“彻骨的寒意”。那么,本轮强势美元周期终究何时会完毕呢?业内人士眼下正对此进行了一番火热的讨论。

本月早些时候,衡量美元兑一篮子首要钱银强弱的ICE美元指数一度升至105关口上方,为2002年12月以来首见。

从基本面看,美元本轮升至20年高位背面的诱因有许多:从不断走阔的利率和收益率息差,到美国相对更为有利的经济增加远景,再到股市和加密钱银商场动乱所带来的避险资金,均推动了美元的走高。

这些利多要素也在美元最新的持仓数据中得到了体现:做多美元简直成为了其时绝大多数商场人士的不贰挑选,对冲基金特别如此。

依据美国产品期货交易委员会(CFTC)的最新数据显现,到5月10日当周,对冲基金持有的美元兑G10钱银的净多头仓位增至206亿美元,前一周为198亿美元。 这是自上一年12月初以来最大规划的净多头头寸,与此同时,看涨美元的心情简直涵盖了汇市的各个旮旯——对冲基金做多了美元兑除欧元以外的一切首要钱银。

其间,英镑空头的规划尤为巨大。CFTC持仓数据显现,自上一年11月中旬以来,除了俄乌抵触迸发前的一周外,对冲基金一向在做空英镑。现在英镑净空仓的总规划已超越60亿美元。上星期五,英镑兑美元一度跌至了1.2155的两年低点。 关于美元接下来的走势,眼下的一个首要争论点便是美联储本轮加息周期上调利率的起伏有多大:担保隔夜融资利率的定价所隐含的终端利率现已从5月初美联储抉择日当天的近3.50%降至了3%。但大多数观察家以为,这仍将显着比全球其他央行愈加急进。

不过,跟着汇市看涨美元的呼声不断高涨,美元多头仓位变得益发拥堵,其时也有不少商场人士以为,美元的升势是否现已过度——高盛无疑便是其间的代表!

高盛:美元其时被大幅高估18%

以高盛集团全球外汇和新式商场策略联席主管Zach Pandl为首的策略师本周表明,虽然美元一般会在接近经济阑珊时走强,但一旦真的进入阑珊,押注美元走强就不灵验了。

鉴于经济学家现已把本年美国呈现经济阑珊的概率提高到30%,美元强势或许很快就会遭到要挟。

依据Pandl所引述的历史数据显现,美元在经济萎缩期间体现更为杂乱。其间最具代表性的是1999年到2001年,其时美国经济也跟其时生长股估值跌落、急进的美联储和强势美元的局势相似。

高盛以为,美元现在被大幅高估了约18%。该行还估计未来几周美元的走势有两种或许性:

假如全球经济生长远景改进,跟着投资者转向高危险财物,美元会走软;而假如世界经济真的堕入阑珊,美元也将远景暗淡。

在前一种情况下,投资者应该做空美元兑大多数钱银,该行特别看好加元等大宗产品出口国的钱银。

而在后一种情况下,日元的体现或许会跑赢美元,由于在经济阑珊期间日元一般体现杰出。分析师们估计,假如经济阑珊真的降临,日元的涨幅将高达20%。

不过,Pandl等人也写道,美元在经济阑珊中和阑珊前后的体现没有其他财物那么明晰,由于这将取决于各地区危险事情产生的切当时刻,以及美国资本商场有关于其他国家的体现怎么等等要素。

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