[广发基金论坛]和泓科技东方财富股吧(300448浩云科技东方财富股吧)

11月12日，我国抢先的金矿危废处理龙头---鸿承环保科技（2265.HK）正式在联交所主板挂牌买卖。

继昨日暗盘收涨之后，今日上市首日体现欠安，这与今日港股环保板块走势高度相关。其实，鸿承环保作为最近几只新股中认购及暗盘归纳体现最为杰出的一家，仍是取得了商场满足认可度，特别是在当时新股商场心情低迷大环境下。本年下半年以来，新股商场心情持续降温，尤其是10月末以来A股新股密布破发，新股认购心情骤降。据揭露数据计算，8月初以来港股新股上市17只首日仅3只上涨，10月初至今11只新股首日仅1只涨。

一般规则而言，商场短期是投票器，短期商场动摇更多由资金和心情面博弈主导，而价值称重则要害取决于公司于长周期中的根本面改变。因而，上市之后的鸿承环保后市体现会怎么？想必这是现阶段商场更感兴趣之处。就鸿承环保的赛道景气量、格式、壁垒及未来潜在的增加点而言，未来价值或可高看一线。

鸿承环保作为国内金矿危废处置龙头，以危废处置及再生资源两大事务方向为主，也是环保很多细分工业中的最高景气的两大赛道，近期刚出炉的三季报再度验证了这一现实。

依据中泰研究所陈述显现，固废作为环保工业中最大的细分板块，Q3全体成绩增速仍旧抢先其他板块，这是适当可贵的，再拆分固废板块来看，虽垃圾处理作为第一大板块，但危废处置和再生资源子板块成绩爆发力最为显着。

2021Q3环保细分板块营收状况2021Q3环保细分板块归母净利润状况

（来历：中泰证券研究所，格隆汇收拾；注：计算108家A股上市公司）

2021Q1-Q3固废细分板块块营收状况2021Q1-Q3固废子板块归母净利润状况

（来历：中泰证券研究所，格隆汇收拾）

除了赛道高景气赋予的成绩高生长性预期之外，鸿承环保的盈余才能也是鹤立鸡群的。现在，大环保板块的全体毛利率挨近30%，净利率在10%左右，净资产收益率在7%上下。而鸿承环保的毛利率近两年根本维持在60%以上，净利率长时间在30%以上，且未来仍有较大的上升时机和必定的弹性。别的，鸿承环保的净资产收益率虽近年逐年走低，但现在仍高达近70%，虽然杠杆水平较高，但近年来呈显着下行趋势。

所以说，鸿承环保可谓占有着环保工业中的黄金赛道，因而生长与盈余兼具。

如果说生长得益于方针新周期下的职业高景气，那么超卓的盈余才能更得益于金矿危废处理职业的高壁垒，而有着显着壁垒的生意显然是一门好出资的重要普世规范之一，决议一家公司的持续生命力。

详细可参照之前像《超购近24倍！鸿承环保科技(2265.HK)获逆势追捧是何逻辑？》等多篇文章。简略来讲，首要包含资质、技能和资金多方面，其间资质本质上是一种专营权，技能要害在于人才和设备，资金包含这些以及土地等中心资源在内的必要投入。出于上述专业技能门槛和本钱等要素的归纳考量，黄金锻炼公司往往将尾渣处理环节外包给像鸿承环保这样具有技能和规模化处理才能的第三方专业处理公司，随环保要求趋严，依赖度也将随之提高。

金矿危废职业的散布规则与上游首要客户黄金开采业高度挂钩，呈现出显着的“二八效应”。依据弗若斯特沙利文陈述显现，按2020年收益计，我国及山东CR5别离为68%、65%。其间鸿承环保别离以10%及15%的商场份额，位居山东省第二、我国第三。这样头部集中化的职业格式，其实也保证了鸿承环保这样的龙头未来成绩增加确实定性。

公司未来的增加点能够从两大事务线来看：一是金矿危废处理板块，获益于山东烟台市全球级的黄金富矿区位优势以及与山东黄金这样的头部矿业集团客户安稳长时间联系，将为其成绩持续增加供给中枢支撑，一起考虑疫后黄金需求的持续增加及环保方针趋严，公司未来议价才能有望持续提高，有时机迎来量价齐升的局势；

二是再生资源板块，作为循环经济模式的获益主线，一方面，硫精矿受下流硫酸需求旺盛，提价趋势显着，未来毛利率有进一步提高的或许；另一方面，也将获益于新品类拓宽（比方正在布局的修建骨料，我国商场已达万亿等级，估计公司于2023年第一季度18.5吨年产能建造完结）带来的增量商场空间，随同公司未来逐渐落地投产，将助力其事务体量站上新台阶。

所以，就赛道优势及公司占位来看，鸿承环保的长时间价值显而易见。预期公司在上市之后，也将取得更多资源，然后加快扩张的开展脚步。

值得留心的是，鸿承环保在本年8月也获山东工信厅认定为“专精特新”中小企业，而近期北交所开市在即，“专精特新”主题成为资金追逐目标。据WIND计算显现，本月以来A股专精特新概念板块大涨近10%。这或许也将成为除绿鞋之外，公司加快商场心情升温的一个有利催化剂。

本文源自格隆汇