天风证券崔琰(000661股票)

除了在公共场所屡次着重茅台酒是稀缺资源，以举高茅台酒身价，在具体操作上，茅台厂家一向在用人为手法干涉和调理商场。

7月，和气候相同炙热的还有茅台酒价。

来自河南茅粉会的音讯，53度飞天茅台一路走高，发明了前史最高价，零价格在部分区域涨到2700元左右。6月端午节刚过，河南茅粉会就从商场得悉，部分区域的53度飞天茅台酒零价格已打破2500元/瓶，批发价也打破2100元关口。

河南，茅台大商场。一年茅台酒销量1600多吨，超越山东，仅次于贵州和北京。

相同一瓶酒，历时3年，2015年末商场价850元一瓶。现在，零价格是它的3倍！

飞天茅台酒在不少人眼里已被看作“神话”，价高还买不到。“现在价格超越2000元了，听说还要涨。曾经咱们本地人找联系可买到10多箱茅台酒，现在只能买到一两箱乃至买不了！”6月，在茅台镇赤水河对面，一家开着酒铺坐等生意上门的老板对21世纪经济报导记者感叹。

茅台酒的基酒产值简直年年增加，但顾客却越难买到酒。茅台酒都到哪里去了？

连日来，21世纪经济报导记者实地造访了茅台镇和采访许多业内人士、经销商和白酒专家，恰当一部分人以为，批发价超越2000元的茅台酒价格被哄抬，存在必定的泡沫。在看涨趋势下，部分茅台酒又被经销商囤起来囤积居奇。

最近在茅台镇举行的我国酒业峰会上，国家发改委原规划司司长徐林明确提出，他对立厂家对茅台酒价的管理方法，如此多人从1499元的“平价茅台”身上套利，加重了商场的紊乱。他以为，依据商场需求，茅台厂家应挑选自动提价，这未必是对职业不负责任的行为。

对此，茅台集团兼茅台股份董事长李保芳的答复是，“国家从未对任何酒厂管过价格，但茅台动价会考虑职业安稳和顾客的利益。茅台定价是社会安稳，价格搞乱了，国家发改委仍是要干预的，所以不能随意动价。”

但茅台酒的商场价创下前史新高却是不争的现实，不仅如此，乃至有券商预言茅台会涨到4000元。关于这样一个预期，囤酒明显成为不少人的一个理性挑选，囤积的茅台酒好像成了硬通货的另一个近义词。

不过李保芳在茅台股东大会上坦承，茅台也有经济和生命周期，总会遇到动摇和商场疲软时。所以，他要熨平经济周期。

茅台镇的黄牛们

到茅台镇观赏或旅行，大部分顾客都想买两瓶茅台酒带回去尝尝，或送亲朋好友。

茅台股份在仁怀市的茅台酒直销点有三个：茅台世界大酒店、国酒文化城和中枢镇的茅台直销点。后两个买酒都需求排队，最快捷的莫过于成为茅台大酒店的房客。

依照茅台大酒店的规则，每位房客凭房卡和身份证能够购买两瓶500毫升的飞天或五星茅台。

前不久，21世纪经济报导记者前往设在茅台大酒店一楼过道旁的茅台自营店了解行情。还未进店门，手里就被门外一名黑衣男人塞进一张光大银行(601818)的储蓄卡。“你要不要买酒？要是不买酒的话能不能给我带两瓶茅台酒？”他说，一瓶给100元的回扣。

和他一同在门外料理相同“生意”的还有几位中年妇女。除了黄牛党，导游也加入到炒茅台酒的队伍。

在该自营店内，21世纪经济报导记者看到，仁怀市华赤酒业出售有限公司于3月22日贴出的声明显现，“近期有部分旅行公司导游强行要求随团入驻茅台世界大酒店的游客为其购买茅台酒，并经过倒卖获取不正当利益，极大地损害了我省的旅行演示形象，打乱了正常的运营次序。”

该公司自称是贵州茅台(600519)酒出售有限公司对外零售服务窗口，并在声明中提示游客，其与任何导游未存在协作或利益联系，绝不向游客强行推销任何产品。

但茅台大酒店并没有在自营店表里明显的方位提示顾客，不得和黄牛党协作加价出售。一张用A4纸巨细打印的印有茅台世界大酒店专卖店的“购酒提示”贴在进店的玻璃门上，上面写着“仅限自己处理本身事务，不得为别人代理代购”、“自营店严格执行公司出价格格，绝不答应向顾客加价出售。”但由于纸张太小，不少买酒的客人进去并没有注意到。

“咱们现已向领导反映问题了。”酒店服务员对21世纪经济报导记者说，酒店在想方法，以根绝黄牛党不在这儿炒酒影响客人，也回绝他们开房来炒酒。礼宾员和保安也会守时巡查，提示他们不要影响客人。21世纪经济报导记者了解到，除了开房，黄牛党还会以处理酒店会员的方法倒酒，不过酒店方面一般予以回绝。但只需自营店有酒，黄牛党仍是会想尽一切方法来买酒。

现实上，即便有夺目的购酒提示，只需房客买酒是被答应的，也就免不了房客炒酒。有一位住店客人告知21世纪经济报导记者，他住茅台世界大酒店很合算，两瓶飞天茅台倒手一卖，房费就回来了，还有赚的。

那么，围着茅台自营店这棵摇钱树的黄牛也好，导游也好，收来的酒都卖给了谁？

上述黑衣男人对暗访的21世纪经济报导记者说，收的酒自己存着，茅台酒价格横竖还要涨，届时再卖，现在都超越2000元一瓶了。他们预备随时卖给外地人，由于他们买茅台酒很难。

“和黄牛党零散收酒比较，更憎恶的是本地的私企老板。”茅台镇有酒厂老板对21世纪经济报导记者说，茅台机场航班注册的时分，乘飞机的人能够一人买一箱飞天茅台。本地的私家老板就专门请人坐飞机买酒。靠这种方法，该老板上一年收了几万件茅台，到现在还没有卖出去。他按1499元收的，要2000元以上的价格才卖。

“我知道在茅台镇上还有一家酒厂，放了400-500件飞天，都是真酒便是不卖。所以，茅台酒不扫除被成心抬价。”这位茅台镇当地人说。

据他泄漏，茅台镇的倒酒产业链大略如此。许多串串如黄牛是最低一层，按1499元收酒后，以1600元卖给囤茅台酒的酒厂。酒厂是第二层级，按1700元卖出去。一是卖给第三层外地经销商或客户，如其时河南、长沙、青岛的茅台酒价格都在1950元左右；二是酒厂大批量把酒卖给一些用酒量大的公司或大工程项目。“比方1800元适宜的话，他们往往一出手便是10件，否则一瓶都不卖。”上述酒厂老板说。

炒家不乏经销商和股东

“我是卖过几瓶平价酒的，那是怕厂家督导暗访。基本上，我进的酒都会加价卖。”在江苏的一位经销商对21世纪经济报导记者说。

在重庆，21世纪经济报导记者造访自营店地点的冉家坝区域时，茅台酒的特约经销也表明，茅台酒按1900元一瓶出货。

茅台集团搞年中庆，茅台商城6月11日公告：飞天茅台500毫升预定时刻为6月12日-6月14日，每天上午10点和下午3点。

6月12日下午，21世纪经济报导记者守着电脑到点抢茅台，但瞬间一切飞天茅台预定出售告罄。有经销商过后泄漏，经过提早预备的外挂软件才干抢到茅台酒。

“70%的酒在经销商手里存着的。”在茅台镇，有亲属在贵州茅台(600519)酒出售有限公司上班的一位当地酒企负责人剖析以为。他从茅台酒出售人员处了解到，到公司来买茅台酒的主要是企业管理人员或老板，但茅台酒厂一年产8000多万瓶酒。”他说。

在茅台酒的一片局势大好中，茅台股份的中小股东们也不甘寂寞，加入到买平价酒的队伍中来。

5月29日举行的茅台股份2018年度股东大会，共有2200人参会，其中有59人是券商、剖析师和研究员，还有部分是茅台的高管和独立董事，创下了茅台股份从2001年上市以来，股东参会人数最多的纪录。

在这场被称为我国式的“奥马哈朝圣之旅”中，李保芳说，到当天早上9点，签到人数2007人中前一晚挂号买茅台酒的就多达1900人。依照李保芳给的“回家”方针：每位股东能够凭参会证按1499元购买一箱飞天茅台酒和两瓶属相酒。在机场动身的在股东大会完毕一两天，还能够凭登机牌买一套机场留念酒。

在飞天茅台一瓶难求的严重态势下，按1499元一人可买6瓶飞天茅台！股东证摇身一变，和茅台大酒店的房卡相同成为了购酒的特别车牌。5月28日深夜11点左右，茅台酒预定挂号处和大会报名点相同还排着长龙，不少股东连行李都没拉得及放回酒店，先来买酒。

物以稀为贵的背面

“物以稀为贵”。这一经济学的最基本原理常常被李保芳挂在嘴上，尤其是在本年。

早在3月，李保芳在博鳌论坛上表明，“未来茅台求过于供肯定是常态。”他说，初略预算，现在卖的酒满意不了商场需求的三分之一。

5月，我国酒业峰会上。李保芳说：“依据现在测算的状况，咱们在很长一段时刻，茅台酒的产能也便是基酒5.6万吨。当时是5万吨，还有6600吨的产能正在扩建，本年末能够搞完，然后在恰当长的时刻就不再扩建了，由于它的环境承载才能、上游的原材料和赤水河水都不答应再做了。所以，现在和未来，茅台酒都是一个稀缺资源。”

他说，现在我国有14亿人，以3口之家算，有3.5亿-4.5亿个家庭。现在茅台酒的包装量3万吨多一点，最多也不到1亿瓶。

“我国下一年就要完成小康。一切家庭年三十那晚，就按飞天茅台酒现在价格算，1500元/瓶，仍是喝得起的。岁除夜，茅台一年的产值也就只能满意6000万个家庭，能把茅台酒厂一年的酒喝完了。”李保芳说，他特别恶感给茅台设定一个消费集体，他的观念是把消费定位给商场，钱多的就多喝茅台，钱少的大年岁除喝一瓶茅台。因而，茅台酒供求联系会继续加重，求过于供肯定是个常态。

他还表明：“曩昔卖酒新年要搞促销，想方设法把酒卖出去。但茅台不需求。”在他眼里，茅台的供需联系让它在我国成了一个特别产品。

1-4月，归入到国家统计局的规划以上白酒出产企业共有1176家。但21世纪经济报导记者发现，只要茅台一家企业屡次揭露着重自己的酒是稀缺资源。

从荣誉来看，我国“老四大”、“老八大”、“十六大”名酒，除了茅台酒，还有五粮液(000858)、泸州老窖(000568)、古井贡酒(000596)、山西汾酒(600809)等榜上有名，有的屡次在全国评酒会上连任名优酒称谓。获奖的白酒在上千家白酒出产企业的上万个条码产品中，其实也是稀缺资源。

从产值看，众所周知，受赤水河生态环境的约束和异地出产的困难，茅台酒的产能的确受限。但五粮液(000858)股份分段取酒，52度一般五粮液(000858)是截取了原酒最优质的部分进行勾调，贮存后上市，相同是优中选优。据厂家发布的数字，普五每年的产值也在2万吨左右，占五粮液(000858)白酒总产值的十分之一，相同稀缺。国窖1573的产值本来仅3000吨左右，后来厂家经过扩建，但到现在产值也没有打破2万吨。

但和茅台股份营销战略不同的是，为进步价格或销量，泸州老窖(000568)厂家常常发布“停货”办法。在21世纪经济报导记者看来，一个是“缺货”，一个是“停货”，前者是求过于供，后者是有货不卖。相同稀疏的量，但给顾客的商场预期彻底不同。

再看工艺。茅台酒归于酱香型白酒，五粮液(000858)是浓香白酒，他们和清香型白酒代表山西汾酒(600809)并没有香型贵贱和质量凹凸之分。

值得注意的是，依照稀缺资源论，和飞天茅台酒比较，茅台属相酒量更为稀疏。但本年的茅台鸡茅酒商场价涨幅不如后者。

稀缺资源背面，不乏人为调理要素。

在赢利空间远高于职业平均水平的经销商重度粘性下，调整打款时刻和发货节奏是茅台股份调控商场的两大“法宝”。华福证券出资司理熊梅表明，当商场需求增速放缓导致价差过低时，茅台往往采纳控量挺价方针以安稳经销商赢利。

据经销商介绍，2016年，为让商场回暖，茅台厂家从年头发货不到位、控货开端，乃至献身了一些新年销量，包含2016年1月处分部分串货经销商都是为了挺价。

“2017年1-3月，茅台集团提早执行计划，咱们一下打了一个季度的款。茅台之所以这样做，便是为了多发货，把涨上去的价格恰当平抑一下，不至于商场价涨得太快。”曾有江苏宿迁的经销商对21世纪经济报导记者说。股票上市公司要闻