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6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐

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财经观察家 | 丁一凡：中美买卖冲突加重，谁最受伤？

1、跟着特朗普打买卖战的热心不断加码，美国的经济必定会出问题。

2、美国企业不或许很快找到能够代替我国的供货商，假如加关税也要持续进口，关税转嫁到美国顾客头上，就会形成美国通货胀大。

3、最近美国的计算，纽约股市上80%的买卖都是企业回购自己的股票，形成了美国股市的外表昌盛。但或许引起股市的崩盘。

4、我国股市的大跌是由于我国方针形成的，不是由于买卖形成的。

5、中美这场买卖战不会立刻完毕，最起码会持续到本年的中期推举，也便是11月份。

欢迎来到《财经观察家》，我是 国务院开展研究中心世界开展研究所研究员丁一凡。今日咱们来讲讲：美国向我国建议的第二波买卖制裁。

8月7日，美国宣告已终究承认加征关税的160亿美元我国产品清单，279种产品包含摩托车、工业化学品、铁路车辆、里程计和天线等，25%的关税将从8月23日起开征。此前的7月6日，美国已对我国340亿美元产品加征25%关税。

8月8日，我国决议对160亿美国产品加征25%关税，包含石油、钢铁和轿车等，并与美方同步施行。这些最新方针意味着1000亿美元的双边买卖现在将面对惩罚性关税。美国总统唐纳德?特朗普上星期要挟要对总计2000亿美元的我国输美产品征收25%关税。

美国商务部又发布了一批我国对美出口160亿美元产品添加25%关税的决议，我国商务部也当即发布了一个反制裁的方法，也要对美国的这些产品添加关税。当然我国对美国产品增税采取了一个不同税率的方针。

也便是说，依据我国经济开展的需求，咱们对急需的产品不是添加那么多的关税，对咱们不太需求的产品就添加了十分高的关税。可是美国它却使用了一种不管是非曲直一概25%的税率。

可是客观的看一下，对美国的下流企业来说，榜首次纳税是灾祸性的。由于榜首次增税的时分，里边有许多都是中心产品，美国政府忧虑，它假如征消费品税的话，或许会引起美国顾客的不满，所以它只征了一些中心产品税。可是这些中心产品现已给美国形成了很大的灾祸。

比如说前一阵子阿肯色州，也便是克林顿从前当过州长的那个州，它就有几家小的五金企业倒闭了。这些五金企业是从海外进口钢铁制的产品来出产钉子、出产瓶盖、出产这样的小五金的这种企业。

可是由于特朗普政府给钢铁和铝的资料前进了25%的关税，所以这一下子折腾来折腾去，就使得这些五金企业的出产本钱添加了30%到40%，所以许多企业就爽性破产关门大吉了。这样不只形成了美国的赋闲添加，还形成了美国出资的下降。

依据最近美国方面传来的音讯，美国的中小企业曩昔依靠于从国外进口许多廉价的初级产品，这些企业由于特朗普的增税方针，使得他们对未来商场需求的远景看不清楚，因而他们开端不断的下降出产，下降出资。

别的一个方面，最重要的是，美国的大型跨国企业集团现在开端忧虑了，由于美国的跨国集团都是在全世界布局的，他们是把整个的出产链放在全世界来考虑的。

由于特朗普政府这样随意加关税，使得这些美国的跨国企业以为，假如我在什么地方出产的这些零件，在中心拿回来的时分，会遇到困难的时分，我就无法出资了。所以从上一年到本年榜首季度比较起来，美国跨国公司的出资下降了37%。这证明，跟着时刻的推移，跟着特朗普政府打买卖战的热心不断的加码，美国的经济必定会有问题。

由于假如这些巨细企业都不持续出资的话，特朗普说的要发明工作的时机从哪里来？让美国再次巨大的这种或许性还有多少？

当然中美打买卖战关于我国和美国都有很大的丢失，特别是对美国出口许多的我国企业会从中遭受很大的苦楚。可是从本年榜首个季度以来，我国对外出口的结构有了很大的改变。

比如说咱们对所谓一带一路沿线国家的出口和跟他们的买卖敏捷上涨。到现在为止，榜首个季度，咱们跟一带一路国家双边买卖现已超越了跟美国的双边买卖，所以从某种角度上讲，咱们现已开端在开辟新的商场。即便美国跟我国不断打买卖战，不断地对我国的出口制造矛盾、前进税率的话，那么我国也能够向其他地方出口来找到更好的代替商场。

假如我国找到了其他的商场，而美国又由于我国的报复失掉我国的商场，那么美国经济的丢失就比我国要大得多。

前一阵子在与美国官员和美国企业家说话的时分，他们泄漏，现在特朗普政府里边几个担任买卖商洽的官员，特别是莱特希泽，是有一些固定的观点的。

莱特希泽以为美国经济对我国经济依靠太大了，所以他期望用这种买卖冲突不断晋级的方法，来逼着美国的下流企业和美国的这些商家们逐步退出我国商场，来削减对我国的依靠。可是这种做法形成的直接结果，会呈现整个全球供应链的中止。由于美国对我国的需求实在是太大了。

比如说咱们在跟沃尔玛跟这些出售型企业说话的时分，他们就证明，实际上我国给美国供给了许多产品，特别是这种大型消费类的企业，给他们供给的东西大约有70%是不行代替的。也便是说沃尔玛这样的企业，是不或许很快地从其他国家找到能够代替我国的供货商的。

在这种布景下，或许他们持续从我国进口，哪怕加关税也要持续进口，这样的话反过来就会使得他们把价格的这种关税的要素转嫁到美国顾客头上，那样就会形成美国的大面积通货胀大。美国经济是否能饱尝这样一个大面积的通货胀大，是值得十分置疑的。

世界货币基金安排正告，美国与世界其他国家的买卖战，到2020年或许会令全球经济增速下降0.5%，全球GDP将因而丢践约4300亿美元。经济协作与开展安排也宣布正告称，假如中美欧的关税本钱前进10%，将拉低全球GDP的1.4%。

惠誉世界信誉评级有限公司估量，一场触及价值两万亿美元产品关税的买卖战，或许使全球经济增速在2019年从3.2%降至2.8%。8月初，美国总统特朗普发推特说：“关税比任何人料想都好，在曩昔四个月里，我国股市跌落了27%。当这些可怕的买卖协定成功商洽的时分，美国商场将持续上涨，美国榜首。”

有我国友说特朗普算错了，我国股市从三千多点跌倒现在的2700多，“只”跌了19.1%。汇率方面，人民币对美元汇率持续价值降低，从四月份的1美元换6.3人民币左右，跌到6.8，跌幅超越9%。而美元指数从90点以下一度突破了95点。

美国总统特朗普在他的twitter里边说，你看，这个买卖战把我国人打成的话，由于美元不断在增值，人民币在价值降低，我国的股市在往下走，而美国的股市在往上走，其实这是一种十分外表的现象。

美国的股市之所以好，并不是由于美国的企业现在收益十分好，美国的出资收益十分好。而恰恰是由于前一阵子特朗普想了个方法给美国经济打了一针鸡血，让美国企业把在海外留存的赢利能够汇回美国。

而这样的话，它只需一次性的交一次税，并且不高，20%税率就能够，处理从前许多的赢利留存。曩昔美国有许多大型跨国集团，他们在海外赚了许多钱，可是又不敢立刻把这些钱拿回去，由于美国政府对他们征很高的税。

这一次特朗普给他们搞了一次大赦，许多美国企业就把许多的本钱拿回去了。他们汇回美国的资金大约有1万多亿美元之多，然后有这么多的美元汇回到美国今后，当然大大地推高了美元的汇率。

反过来讲，这些企业由于有了各式各样的现金，而现在买卖战由于这些方法使得这些美国企业又不知道怎么出资。所以这些美国企业拿着回国的这些活动现金就跑到股市上去炒作。许多企业是拿这些活动现金来回购自己的企业股票来推高自己的企业股票，因而来添加自己的财务的活动性。

这样的话，依据最近的美国的计算，大约纽约股市上80%的买卖都是企业本身在自己回购自己的股票，这当然形成了美国商场一种外表的昌盛。可是昌盛背面却有一些令人忧虑的工作。

由于假如这个股市依然这么昌盛下去，就说它的泡沫不断地胀大的话，那么未来跟着美联储要不断地提息，再跟着买卖战会导致全面的通货胀大的话，美联储不断的加速提息，就会在某一个时段引起股市的崩盘。

这个工作在80年代美国发生了，90年代发生了。本世纪初以来，美国现已发生过两次这样的股市崩盘了。一次是在2001年，那次是互联泡沫的决裂。第2次是2007年2008年，这一次是房地产次贷泡沫的幻灭。十年曩昔了，是不是美国还会再阅历下一轮金融泡沫的决裂？其实所有人都心有余悸。美国华尔街的操作人士，他们都觉得这个工作彻底有或许在不久的将来发生。

我国股市的大跌是由于我国方针形成的，而不是由于我国的买卖形成的。我国的买卖出口并没有显着的下降，由于咱们还对其他地方还在不断地出口。

我国的股市跌落是由于我国政府觉得股市上有必定问题，所以咱们采取了比如说要去杠杆的做法，去杠杆的做法便是要削减债款的做法，由于许多许多企业从前一度借债过多，在削减杠杆的进程中心，咱们也要约束许多这种所谓的金融立异。这些做法在某种程度上都约束了股市的这些所谓投机要素，某种程度上的确也形成了股市的跌落。

中美这场买卖战大约不会立刻完毕，最起码会持续到本年的中期推举，也便是说到本年的11月份，假如这场买卖战确的确实是会损害到美国的经济，对美国的政客发生必定影响的时分，那个时分或许特朗普政府才会想起来要怎么中止这一场战役，不然现在由于他搞的这几针鸡血对美国经济起到刺激作用，还会有用，所以美国经济现在还比较好，使得特朗普觉得他还有才能持续打下去。

可是我国却不会退让，由于咱们知道咱们需求经济转型，这场买卖战或许给咱们供给了这么一个时机。我国能够使用这场买卖战，咱们能够加速补那些短板。也便是说在买卖战中露出出来的咱们急需的，咱们对他人依靠太多的那些范畴，需求咱们加强在这方面的出资，在这方面技术立异，使得咱们在这些短板上有比较大的前进。

别的一方面，咱们需求加速和其他国家的协作，一方面要保持这种多边的世界买卖自在的这种结构，别的一方面也要加速对那些开展我国家的出资，协助他们赶快的开展起来，来添加咱们的出口商场。

（一股清泉文化传媒）