现金管理产品新规落地渐近 赚钱效应打折扣让银行“爱恨两难”0047股票

出台一年有余的《关于标准现金办理类理财产品办理有关事项的告诉(征求意见稿)》何时落地？上海证券报记者近来从业界得悉，6月份将正式实施的可能性很大。

业界人士表明，该征求意见稿主要是为避免这类产品引发流动性危险，也是为引导银行进一步依照资管新规正确转型。多位银行资管及理财子公司人士向记者表明，征求意见稿落地将导致现金办理产品规划缩水，收益率下降。而银行除了面对存量整改压力，带来的阵痛还在于，这类理财产品的挣钱效应将大打折扣，然后影响银行中心业务收入。

规划、收益“双降”成定局

征求意见稿一旦落地，现金办理产品规划和收益率都将显着下降。

一家区域性银行资管部负责人向记者表明，规划和收益率会“双降”，并且降幅不小。据他泄漏，这类产品的增速从上一年夏天开端就现已放缓。

现金办理产品的优势在于每日可换回，流动性强，一起危险低、收益安稳，类似货币基金，但收益率又高于货币基金。普益标准统计数据显现，本年以来，银行及其理财子公司共发行52款现金办理型产品，均匀收益率为3.39%，显着高于货币基金。

现金办理产品是资管新规过渡期内，银行理财净值转型的重要方向，既可代替曩昔的保本理财，又是契合新规的净值型理财，简单为零售客户承受。自2019年以来，现金办理产品规划急剧上升。到本年一季度末，存量规划达7.34万亿元，占悉数理财产品的份额为29.34%。

征求意见稿从出资规划、出资会集度要求、流动性、杠杆管控、估值核算和认购换回等方面，对现金办理类理财产品作出了标准和束缚，与货币商场基金等同类监管标准坚持一致。这意味着，现金办理产品收益率优势根本被“找平”，并且收益率波动性也会增强。“银行零售客户关于理财产品的期限和收益率是十分灵敏的。”上述人士说，该行曾做过测验，将现金办理产品收益率下调10个BP，成果征集率下降了30%。

银行挣钱效应打折扣

一旦征求意见稿落地，则意味着数万亿元规划的现金办理产品将依据监管要求“回炉重造”。

一家股份行理财子公司人士说，现在市面上的净值型现金办理产品，为了增厚收益率，往往会出资许多不契合摊余成本法估值的本钱弥补东西等财物，一起拉持久期进行错配。往后，这些问题通通都要整改。

国盛证券固收团队以为，在财物投向上，往后银行理财的长期限债券装备需求将削减，短期限债券获益；低评级信誉债将遭到兜售，会增加高评级信誉债的装备。

对银行而言，未来很难再经过这类理财产品挣钱，然后影响中心业务收入。一家城商行资管部分人士泄漏，现金办理产品组合收益率很简单做到4%出面，在财物装备上并不费力。“之前咱们银行的产品装备二级本钱债，再加一部分3A级信誉债，就将组合收益率做到4%，信誉危险也不高。”他说。

现在商场上的现金办理类产品费率在30BP左右，这部分费率收入还会跟着产品规划而扩展，根本上每年可以坚持安稳增长，为银行中心业务收入奉献颇丰。“咱们某家分行的现金办理产品规划大约130多亿元，光这一块每年可以稳拿四五千万元收入。”上述人士泄漏。

是否存在流动性危险？

业界人士以为，监管部分之所以要标准现金办理类理财产品，是因为这类产品与货币商场基金类似，也是面向不特定社会公众揭露发行，答应出资者每日认购换回，简单因大规划会集换回引发流动性危险，危险外溢性强。

但也有银行人士以为，货币基金大部分都是组织客户，银行现金办理类产品的客户主要是零售客群，根本比较安稳，流动性压力比货币基金小许多。

银行业现在最为关怀的就是新规的过渡期问题，这关系到组织是否有足够的缓冲期来进行整改。

征求意见稿称，将充分考虑组织承受能力，审慎设置过渡期，并规则契合要求的现金办理类产品在过渡期后仍可以持续发行存续，有利于安稳商场预期，消除不确定性，防备银行在过渡期完毕前会集兜售财物，呈现“断崖效应”。