贺宛男：欧美股市频频下st中纺机跌 A股独立行情能走多远？

跟着以美股为代表的欧美股市一再跌落，A股则逐级攀高，近期议论A股独立行情的越来越多，且渐成商场干流。

的确，仅本周前四个交易日，纳指就有两天跌幅超越4%，道指则跌破3万点大关。从去年末本年初最高点算起，标普、纳指和道指别离跌去24%、34%和19%，已进入或接近技术性熊市。

反观A股商场，从本年4月27日创下的低点算起，沪指、深指和创指别离上涨16%、22%和25%，“技术性牛市”的话没敢说出口，心中却不时期盼着。

且不说A股离15年前的6000点高地仅在半山腰，便是一年多前的3731点也还有10%的间隔，这波反弹能不能跳过3700点，很多人心中没底。但不管怎么说，长时间以来A股跟跌不跟涨的“习性”这回的确有所改动。

特别是进入6月以来，12个交易日收出9根阳线，这是很少见的。在笔者看来，原因主要有三。

一是钱银政策相对宽松。6月10日央行发布的金融数据显现，M2同比添加11.1%，别离比上月和上年同期高0.6个和2.8个百分点；人民币借款添加1.89万亿元，同比多增3920亿元；社融增量2.79万亿元，比上年同期多8399亿元。这几个数据均高出预期。特别是1.89万亿借款中，企业借款为1.53万亿，其间中长时间借款又添加5551亿元，阐明企业对未来开展逐渐有了决心。而2.79万亿社融中，除1.89万亿信贷外，政府债券净融资1.06万亿元，而且相关部分清晰宣告，政府专项债6月底前发行结束，力求在8月底前运用结束，专项债发行和运用提早，一批基建项目现已和行将开工。

钱银宽松不只体现在“量多”，而且“价低”。5月份银行间同业拆借利率1.5%，质押式债券回购利率为1.47%，均约比上月和上年同期低0.13个和0.6个百分点。在实体经济获益的一起，受资金推进的股市天然也颇感“舒适”。

二是在美国5月份CPI高达8.6%，创下40多年来新高，美联储一次性加息75个基点之际，我国同期CPI为2.1%，要知道这是在汽油、柴油和液化石油气价格别离上涨27.6%、30.1%和26.9%的情况下获得的。另一方面，5月份PPI上涨6.4%，比上月回落1.6个百分点。PPI的继续回落，会减轻企业本钱端的压力。

值得重视的是，国务院常务会议一般一周开一次。可进入6月份以来，李克强总理别离于6月2日、8日、11日、15日四次掌管召开会议，着重“着力保商场主体保工作稳物价，稳住宏观经济大盘。”5月份的数据在“保商场主体保工作稳物价”方面现已有所体现，跟着6月份上海等要点区域复工复产，宏观经济大盘应该能“端得”更稳。

三是A股这波行情的主题板块，受政策面暖风劲吹长时间向好。

6月15日，统计局发布5月份经济数据，工业添加值同比由4月份的下降2.9%转为添加0.7%，环比添加更达5.61%。其间新能源轿车、太阳能电池等绿色智能产品产量，同比别离添加108.3%、31.4%。这两大工业的上中下游工业链，正是本轮反弹的主线。随意翻阅一下K线图，新能源车、光伏、风能、绿电等板块涨幅多在30%-50%。一批重仓持有这两大板块的主题基金，现已“满血复生”，从亏本转为盈余50%以上。

工信部6月14日表明，我国新能源轿车累计销量从2012年末的2万辆，大幅攀升到本年5月底的1108万辆，自2015年起，产销量接连7年位居世界第一。就在本周五，生态环境部等7部分联合发文，再提“加速新能源车开展，逐渐推进公共范畴用车电动化”。而且要求到2030年，大气污染防治要点区域新能源轿车新车销售量，要到达轿车新车销售量的50%左右。而截止本年3月底，我国轿车保有量约3亿辆，其间新能源车891.5万辆，占轿车总量的份额仅为2.90%。我国轿车工业协会猜测，2022年我国轿车总销量为2750万辆，其间新能源车500万辆，占比缺乏20%。从缺乏20%提高到50%，未来的商场空间还大得很！

那么，A股的这波独立行情又能走多远呢？

记住本年2月中旬，也是美股跌，A股涨，其时世界出资组织纷繁唱多A股，高盛团队更是宣布了一份长达89页的陈述，估计本年MSCI我国指数将上涨16%，因其估值才12倍多，低于华尔街投行14.5倍的市盈率方针。谁知高盛等组织唱多不久，上证指数反而从2月中旬的3400点跌至2863点。由此看来，A股估值低不是走出独立行情的理由，要说估值，港股商场更低。

咱们之前的提法一直是稳添加，而今是稳住经济大盘。先要稳住，然后才有添加，才有稳步而坚硬的独立行情。