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本年以来A股“中心财物”股票继续走强，和外资加快流入是有较大联系的，未来这一趋势还有望继续。

不考虑新进的QFII通道的资金，仅看沪港通的北上资金，本年前五月，陆股通累计净流入2083亿，而2019和2020年的同期别离只要538亿和655亿，考虑到本年1-5月A股抢手股票的估值水平显着高于前两年，应该说外资现已不是简略像之前咱们讲的拿手抄底，而是一副跑步出场买买买的节奏！（数据来历：WIND）

外资为何继续加仓A股为何外资不断在加仓中我国A股，特别是绩优蓝筹股？咱们以为主要有三点原因：

最重要的是我国经济向好的趋势，使得国内的蓝筹股显得很有招引力。上一年疫情影响下，只要我国经济增加敏捷康复，而远期气势在全球范围内愈加确认。本年南亚和部分欧美地区疫情的反弹，使得资金愈加慎重，更乐意把目光投向我国商场，特别投向增加确认性强的“中心财物”。

第二，MSCI一向期望提高A股在整个MSCI我国指数中的权重，2019年11月初次宣告A股归入份额20%，拉开了许多海外大型组织提高A股权重的大前奏。这些组织多是以MSCI指数为业绩考核基准，仅一年多来带来了近3000亿左右的增量资金。假如未来归入份额一步步提高到100%，那么增量资金是惊人的（数据来历：MSCI，WIND）。

而这么大体量的资金进入A股，首要获益的仍是龙头蓝筹，由于龙头公司自身自自带权重（以基金建仓为例，或多或少都会对龙头股进行装备，避免跑输基准），相对一些中小公司来说长时刻空间更清楚。

第三，人民币增值的催化效果。不过，这个效果或许有时候更多是在心思预期上，要找到它和外资流入的精确联系比较难，特别是最近半年外资一向在流入，只能说人民币增值或许使得国内和世界资金都更觉得买人民币财物（如A股）更保值，直接反应在股价上，的确从下图能够看到沪深300的涨幅和人民币增值有必定正相关联系。数据来历：Bloomberg

聪明资金在A股买了什么？不过尽管外资偏好A股龙头或许蓝筹，也不是一揽子买入。为了更好地研讨中心财物，咱们挑选了最近商场上一般以为代表各职业中心财物的“茅指数”作为参阅研讨外资持股份额改变。

从外资年头以来增持份额最多的20个A股标的看出，外资更喜爱成长性比较好的赛道，而且本年的布局现已从之前只会集买食品饮料、家电和金融到愈加广泛的多个职业，包含修建、电气设备和农业等。有意思的是，增持份额前三名，东方雨虹、歌尔股份和晨光文具，在国外算不上很知名的公司，市值也不行与之前外资喜爱的千亿等级的大白马们混为一谈，可见外资在快速学习和深化发掘。外资增持较多的茅指数成份股，数据来历：wind，以上个股不构成出资主张，仅作为暗示

商场跌落会否影响外资流入？假如商场呈现时刻短的大跌，是否会影响外资的买入？

从本年看，根本能够说影响有限，由于买入志愿很强，所以即便沪深300即便大跌，外资也没有特别大的净卖出，而三月至今尽管指数还有震动，可是外资是加快在买买买。数据来历：wind,到2021/5/26

整体而言，咱们以为：

1、A股未来还将招引更多的外资继续乃至加快流入；

2、优质龙头即所谓的中心财物，未来还会享用一些估值的溢价；

现在估值偏低的，长时刻来看或许有不错的反弹时机。

3、寻觅性价比高、有潜力的公司；

在外资偏好的传统职业和大白马以外，极力寻觅根本面不错、估值还比较廉价的潜力中小市值公司，也有望取得不错报答。危险提示：以上内容仅代表基金司理个人观点，不代表基金管理人，不构成实践出资主张。本材料不作为任何法令文件，材猜中的一切信息或所表达意见不构成出资、法令、管帐或税务的终究操作主张，我公司不就材猜中的内容对终究操作主张做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因运用本材猜中的任何内容所引致的任何丢失负任何职责。我国基金运作时刻较短，不能反映股市开展的一切阶段。商场有危险，出资需慎重。