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[天元证券]价值链专题:乙烯法PVC竞争优势增加 工艺占比逐年提升

2024-01-15 14:48:01 来源:盛楚鉫鉅网

  卓创资讯PVC高档分析师于江中  关键词:PVC、价值链、工艺、方针  [导语]PVC首要分为电石法及乙烯法两种工艺,近年来乙烯法工艺在方针、本钱、出口及质量等方面竞赛优势显着,乙烯法工艺

卓创资讯PVC高档分析师于江中

关键词:PVC、价值链、工艺、方针

[导语]PVC首要分为电石法及乙烯法两种工艺,近年来乙烯法工艺在方针、本钱、出口及质量等方面竞赛优势显着,乙烯法工艺占比逐年进步。未来乙烯法PVC在价值链竞赛中仍将占有必定优势,乙烯法工艺占比有望持续进步。

聚氯乙烯粉树脂(简称PVC粉),是由氯乙烯单体(简称VCM)聚合而成的热塑性合成树脂高聚物,为白色粉末状固体。从出产工艺来看,依据氯乙烯单体的取得方法来区别,可分为电石法、乙烯法(习气把自产乙烯、进口乙烯、进口VCM以及外购VCM等均称为乙烯法)两种工艺。受我国富煤贫油的动力现状决议,国内以电石法为主,乙烯法为辅,但近年来占比却在逐渐发生变化。

图1PVC粉工艺流程图

制图:卓创资讯

近年来,跟着职业趋于老练,在横向价值链竞赛中,乙烯法工艺在方针、本钱、出口以及质量等方面均表现出必定的优势,乙烯法工艺占比逐年进步。

从卓创资讯计算的数据来看,自2015年开端,乙烯法工艺占比逐年进步,2015年乙烯法PVC工艺占比仅为15.78%,2023年乙烯法PVC工艺占比估计进步至25.75%,较2015年进步9.97个百分点。

图22015-2023年电石法与乙烯法产能比照图

数据来历:卓创资讯

乙烯法工艺相对清洁环保扩产未受阻力

2017年8月16日对我国正式收效,我国作为缔约国许诺会尽量减少国内汞的运用量。而在国内汞用量最大的便是电石法PVC出产过程中用到的汞触媒。因而水俣条约收效后,形成电石法PVC项目环评经过难度添加。

在2019年更新的工业结构调整辅导目录中规则,高汞催化剂(氯化汞含量6.5%以上)和运用高汞催化剂的乙炔法聚氯乙烯出产设备列入筛选类职业,自2020年我国电石法PVC悉数完成了低汞化。除此之外,2019版工业结构调整目录中一起规则,乙炔法聚氯乙烯以及开端规划小于30万吨/年的乙烯氧氯化法聚氯乙烯为约束类,极大的约束了电石法PVC项目的环评批阅。

在低碳方针的布景下,内蒙作为国内最大的PVC主产区之一,内蒙古自治区在2021年中规则:从2021年起,不再批阅焦炭(兰炭)、电石、聚氯乙烯(PVC)等。

以上在很多的相关方针中,电石法PVC工艺扩产遭到较大约束,而乙烯法PVC更清洁环保,根本没有遭到方针的约束。

乙烯法工艺本钱存在必定优势

从电石和乙烯两种质料比照来看,乙烯优势开端表现。2018年开端国内大乙烯项目发动,2019-2025年将是我国大乙烯项目会集投进的几年。卓创资讯计算2019-2022年我国乙烯产能复合增加率17.89%。而电石法PVC的质料电石作为高耗能职业,近年来一向遭到方针的约束,产能增速显着放缓,2019-2022年电石产能复合增加率仅为1.54%。所以这几年电石供给一向相对偏紧,乙烯供给较为足够,乙烯价格偏低位运转,乙烯法PVC本钱优势逐渐表现,由图3可见2020-2023年乙烯法PVC本钱要低于电石法PVC本钱,尤其是2021年乙烯法工艺的本钱优势尤为显着。

图32020-2023年电石法与乙烯法本钱比照图

数据来历:卓创资讯

出口依赖度进步乙烯法更具优势

近年来跟着国内供需联系从紧平衡向供给过剩改动,出口依赖度也逐渐进步。关于国际商场来说,除了我国有电石法工艺以外,国外悉数是乙烯法工艺,而从电石法与乙烯法两种工艺质量比照来看,乙烯法工艺在氯乙烯含水量、分子量上更具优势,进步了乙烯法工艺的热安稳性、白度、耐老化性、力学强度等目标,除此之外乙烯法相对电石法更环保,杜绝了汞污染的问题。所以国外客户更喜爱于乙烯法货源,国内PVC首要销往开展我国家,电石法出口价格一般比乙烯法出口价格低20-40美元,并且乐意收购电石法的区域相对乙烯法要少。

未来5年,PVC需求增加估计首要在我国、印度、东南亚、中东和非洲等地,这些区域大部分是我国PVC的首要出口地,所以未来我国PVC出口仍有较大时机,而这个时机关于乙烯法工艺来说更胜于电石法工艺。

图42018-2022年PVC出口走势图

数据来历:卓创资讯

未来乙烯法竞赛优势持续占比仍有进步预期

展望未来,乙烯法PVC工艺的优势仍将连续,一方面质料乙烯未来仍有一段时刻的产能会集投产期,乙烯法本钱优势将连续。另一方面方针持续有利于乙烯法,电石法工艺在汞污染问题上仍然遭到较大应战,中对原生汞矿全面禁止挖掘的最终时刻是2032年8月16日,在这之前电石法工艺将面对无汞催化剂的技能攻关,工艺的晋级改造势必会进一步进步电石法工艺的本钱。第三方面未来出口时机更有利于乙烯法工艺的开展。

除此之外,未来国内需求结构的改动或将有利于乙烯法工艺。乙烯法PVC在医疗职业的使用开展远景相对较好,电石法PVC在房地产相关的需求使用上未来远景相对一般。

PVC下流制品中一方面是以管材、型材、地板为主的房地产相关职业,另一方面以薄膜为主的日用品职业,第三方面是以医用包装为主的医疗职业。

关于以上三个职业的开展远景来看,管材、型材为代表的房地产职业阅历了20年的高速开展之后,未来5-10年开展远景有转弱预期,一方面是因为我国生育率的下降,人口盈利在消失,未来潜在刚需增幅将削弱。另一方面居民端杠杆率现已到达高位,居民端持续加杠杆的志愿下降。第三方面国内城镇化率打破65%,尽管还未到达发达国家水平,但进步空间也不大。房地产相关需求首要是以电石法为主,所以未来关于电石法的需求中房地产相关远景预期欠安。

PVC薄膜被广泛使用于修建、电力、农业、轿车、服饰、日化品和食物等职业,其间建材范畴是现在PVC薄膜使用规划最大的范畴,家具建材使用范畴需求占比58%,包装职业范畴需求占比35%。房地产商场开展进入下行阶段,所以估计未来家具建材方面的薄膜使用将遭到影响,但跟着PVC薄膜使用范畴的扩展,估计PVC膜在农业、安全等范畴的使用或将有所添加。这部分需求也首要是对应的电石法产品,需求远景相对一般。

片材是PVC下流制品中相对高端的商场,多用于医疗、医用包装等,因为对杂质、鱼眼等目标要求苛刻,首要用乙烯法PVC为主。跟着我国老龄化的进程加速以及我国日子质量的进步,对医疗的需求也在逐渐进步,未来医疗包装方面的需求远景相对较好,可是片材面对PET代替的问题。除此之外玩具方面需求相对安稳,也首要利好乙烯法PVC。

全体来看,乙烯法PVC在方针、本钱、出口以及需求使用等方面在未来较长时刻内仍有必定的优势,乙烯法PVC工艺占比有望进一步进步。

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