星号是什么意思（张辉背景）张辉背景
2024-03-01 15:47:57 来源：盛楚鉫鉅网
作者：潘妍
出品：洞悉IPO
近期，9成营收来自面板巨子京东方（000275.SZ）的重庆宇隆光电科技股份有限公司（简称：宇隆光电）递送IPO招股书，欲登陆沪市主板。
据宇隆光电介绍，公司是京东方显现精细操控板加工制作的榜首大供货商、精细功用器材制作的首要供货商。
在职业遍及承压的当下，宇隆光电依靠单一客户所带来的运营窘境益发凸显。IPO前夕，用募投项目用地典当借款、实控人一再套现各种操作不断。
成绩受京东方“操控”，布局新范畴能否完成“自救”宇隆光电成立于2014年，首要从事精细操控板和精细功用器材的研制、规划、制作与出售，公司所在职业下流首要为显现面板，终端应用于电视、平板电脑、笔记本电脑、车载中控屏等范畴。
陈述期内，宇隆光电的成绩呈稳步上涨的态势。
2019年-2021年及2022年上半年，宇隆光电别离完成运营收入2.98亿元、4.94亿元、7.21亿元及3.41亿元；同期净利润别离为4790.43万元、1.07亿元、1.16亿元及4912.44万元。
宇隆光电的客户名单也很是亮眼，不乏京东方、和辉光电、华星光电、惠科股份、维信诺等全球显现面板抢先企业。其间，京东方对宇隆光电的成绩奉献继续在9成左右。
陈述期内，宇隆光电对榜首大客户京东方的出售收入别离为2.81亿元、4.71亿元、6.88亿元及2.95亿元。营收占比别离为94.38%、95.29%、95.42%及86.51%。
可过度依靠大客户，不只使宇隆光电难以在价格上掌握主动权，在运营上也简单受制于人。
自2021年下半年以来，受显现面板价格影响，宇隆光电下流显现面板客户成绩不同程度的呈现下滑。
据大客户京东方于1月30日发布的成绩预告显现，估计公司2022年度完成归属于上市公司股东的净利润为75亿元-77亿元，比上年同期下降70%-71%。
大客户带来的影响，从宇隆光电不断下滑的毛利率中也能看出一二。陈述期内，宇隆光电主运营务毛利率别离为38.36%、39.68%、31.20%及28.55%
对此，宇隆光电在招股书中也表明，如未来职业终端需求再次呈现疲软，公司作为产业链上游供货商，或许面对下流需求缺乏、出售价格下降，从而导致公司成绩下滑超越50%的危险。
除此之外，宇隆光电所在的显现面板上游材料职业还存在“年降”常规。
详细来看，宇隆光电在与京东方签定的部分协议中存在同一合同产品的价格每年要降价必定起伏的约好，致使陈述期内宇隆光电部分产品的均匀出售价格也因而有所下降。
对此，宇隆光电在招股书中给出的办法是，经过继续推出新产品下降老产品价格下降影响。仅仅《洞悉IPO》却发现，宇隆光电在研制上的投入并不算多。
2019年-2021年及2022年上半年，宇隆光电的研制费用率别离为6.11%、5.70%、5.92%及5.88%。到2022年6月30日，宇隆光电研制及技术人员共207人，人员人数占比11.47%。
值得一提的是，好像已意识到过度依靠大客户的局限性，宇隆光电将目光转移至显现面板范畴之外，在新能源轿车、新一代存储设备等范畴开辟事务，试图为公司带来新的成绩增加点。
招股书显现，现在，在新能源轿车范畴，宇隆光电已完成对金康赛力斯的供货，并正在活跃推动多家新能源车企或其一级供货商的导入作业；在新一代存储设备范畴，公司正活跃开辟长鑫存储、大唐存储等客户。
不过，关于未来在新范畴上的开展方案，宇隆光电在招股书中并未给出过多描绘。
典当募投项目用地，募资合理性存疑自2021年以来，宇隆光电的应收账款金额远超同期净利润。
2019年-2021年及2022年上半年，公司应收账款别离为1.1亿元、1.77亿元、2.03亿元及2.2亿元；对应坏账预备从227.56万元增加至449.08万元。
一起，宇隆光电的存货也呈继续升高的态势。
2019年-2021年及2022年上半年，宇隆光电的存货账面余额别离为1997.64万元、4442.89万元、5580.71万元及1.01亿元，存货贬价预备别离为271.33万元、328.21万元、450.75万元和577.39万元，账面价值别离为1726.31万元、4114.68万元、5129.95万元和9541.02万元。
值得一提的是，宇隆光电在陈述期内进行过大额典当借款。
招股书显现，宇隆光电已将产权证号为“渝（2021）两江新区不动产权第000745836号”、“渝（2021）两江新区不动产权第000643385号”的土地使用权典当给中信银行重庆分行用于借款融资，借款金额1.98亿元，借款期限为2022年9月30日至2028年9月29日。
但《洞悉IPO》发现，宇隆光电所典当的这两块土地，正是本次公司募投项目的一切土地。
图片来历：宇隆光电招股书
依据招股书发表，宇隆光电此次方案征集资金15亿元，7亿用于“OLED操控板及液晶模组操控板和精细模切生产基地项目”、4.5亿用于“重庆宇隆光电生产基地二期扩产项目”、5000万元用于“研制中心晋级建设项目”以及3亿元用于弥补流动资金。
不免宣布疑问，将募投项目的土地用于典当借款，若未来被处置，宇隆光电失掉土地使用权，7亿元的募资或打水漂？此外，在进行典当借款后，宇隆光电又募资3亿元用于弥补流动性现金，是否合理？
到2022年6月30日，宇隆光电具有货币资金2.33亿元，买卖性金融资产2.20亿元。
再次IPO前夕套现，决心缺乏？2014年3月，莱特光电（688150.SH）、西安裕隆一起出资建立宇隆有限（宇隆光电前身），成立时注册本钱为3000万元。其间，陕西莱特光电科技有限公司认缴出资2550万元，持股份额为85.00%；西安裕隆认缴出资450万元，持股份额为15.00%。
2014年4月，莱特光电将其持有的宇隆有限85%股权无偿转让给实控人王亚龙。2015年3月，西安裕隆将其持有的宇隆有限15.00%的股权无偿转让给王亚龙妻子李红燕。
后经过屡次本钱改变后，到揭露发行前，实控人王亚龙直接持有宇隆光电42.30%股权，为该公司的控股股东。李红燕则为该公司董事，直接持股17.00%。
一起，王亚龙、李红燕配偶直接持有宇隆光电59.31%股权，并经过宇隆企业管理（持股8.39%）、共青城瑞麟（持股2.74%）、共青城君成（持股0.82%）、共青城晓荷（持股0.82%）、共青城高展（持股0.91%），直接操控公司13.70%股权，二人直接和直接算计操控该公司73.01%股权。
图片来历：宇隆光电招股书
值得一提的是，在宇隆光电IPO前夕，王亚龙屡次进行股权转让进行套现。
招股书显现，2022年3月至6月期间，王亚龙先后向鼎祥出资、荣新基金、金通四号、西高投柱石基金等各方算计转让了约1630万股宇隆光电股份，算计金额2.17亿元。完成后，王亚龙持股份额由47.08%降至42.83%。同年8月，王亚龙又将52.47万股以约700万元转让给新自然人股东张磊，王亚龙持股降至42.3%。
实际上，王亚龙在首个上市公司莱特光电IPO之前，就进行过相同的操作。
据发表，2020年2月至2021年2月期间，王亚龙屡次对莱特光电进行股权转让，持股份额由开始的66.98%降至54.85%，算计套现金额约1.65亿元。
实控人屡次在所持股公司预备IPO前夕进行屡次股权转让，不免置疑，这是否是一种对所持企业未来开展决心缺乏的体现。
敬告读者：本文根据揭露材料信息或受访者供给的相关内容编撰，洞悉IPO及文章作者不确保相关信息材料的完整性和准确性。不管何种情况下，本文内容均不构成出资主张。商场有危险，出资需谨慎！
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