底部配置良机？地产利好政策密集落地，神洲数码受益建材上市公司梳理

10月7日讯央行自10月1日起下调首套个人住房公积金借款利率0.15个百分点，这是时隔7年初次下调首套个人住房公积金借款利率。需求端方面近期宁波、姑苏、青岛、绍兴、开封、洛阳等城市持续环绕铺开限购、购房补助、公积金借款、下降首付比例等出台支撑方针。

据不完全整理，新一轮地产放松方针密布落地。 国家统计局最新数据显现，8月份全国房子竣工面积为4833万平方米，环比增加42.5%，竣工目标单月数据出现明显好转。中泰建材孙颖以为，当时处于品牌建材底部装备的较好阶段，地产放松方针的密布落地和预期的进一步发酵将推进板块估值修正行情。

招商证券分析师郑晓刚6月27日发布的研报指出，地产职业会集度进步以及顾客和地产客户对品牌、质量、履约才能的要求进步，资源向头部企业会集，驱动消费建材职业会集度进步。 郑晓刚以为，从规划、生长、比例视点看，建材职业全体出现强者恒强。防水材料范畴，东方雨虹市占率达12.1%，科顺股份和凯伦股份市占率较高；修建涂料范畴，三棵树和亚士创能市占率抢先；塑料管材范畴，我国联塑、公元股份、伟星新材和雄塑科技市占率较高；修建陶瓷范畴，蒙娜丽莎、马可波罗、东鹏控股、帝欧家居和悦心健康等市占率相对较高；石膏板范畴，央企北新建材市占率达66%。 国信证券分析师黄道立等9月6日发布的研报中选取建材职业96家上市公司为样本，用全体法统计分析发现，2022年H1建材职业共完成运营收入3609.66亿元，同比增加10.91%，完成归母净利润355.67亿元，同比削减22.21%。 招商证券亦指出，21H2-22H1，本钱压力、需求下行、减值危险，房地产职业信用危险对消费类建材职业带来三大压力，致使板块阅历了估值和成绩双杀。窘境中能保持收入和成绩均正向增加的企业显示更强的α，如东方雨虹、北新建材、伟星新材、豪美新材、坚朗五金等。消费建材板块敞开估值和基本面修正，主张底部布局优选龙头，判别后续修正弹性：涂料>瓷砖>石膏板>管材>防水。 黄道立以为，建材职业窘境加快探底，职业最差时分或已曩昔，静待成绩修正。中长期看，本轮地产调整阵痛下，优质企业奋力破局，引荐东方雨虹、科顺股份、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、三棵树。

国泰君安分析师鲍雁辛等9月27日发布的研报指出，金九银十的传统旺季不旺，但需求仅仅迟到，并未缺失。防水是消费类建材景气及格式最佳赛道，持续引荐东方雨虹、我国联塑、北新建材、大亚圣象；持续引荐制造业全球龙头我国巨石、福耀玻璃、信义玻璃。

郑晓刚以为，具有C端优势的企业可经过高议价才能向下流传导本钱，B端产能足够的企业和纵向一体化的企业或可经过规划优势或自产原材料下降单位本钱。阶段性本钱压力首要冲击职业内里小企业，将加快商场出清，龙头企业的本钱优势和服务才能带来的相对高议价权优势将会凸显。 郑晓刚进一步指出，实践运营中，在本钱跌落后企业定价的保持才能取决于商场竞争格式和终端对品牌的认可度等要素。一般前者来看，会集度越高的商场，龙头溢价定价才能越高，如北新建材；后者来看，以建材商场为例，能供给优质“产品+服务”的企业更简单建立品牌形象，取得商场对溢价的认可，如伟星新材的星管家、东鹏控股的包铺贴等。

防水和瓷砖职业头部企业如三棵树、科顺股份、东鹏控股、东方雨虹、蒙娜丽莎、亚士创能和北建新材等本年3月和6月纷繁发布涨价函。 值得注意的是，招商证券指出，建材公司前期经过负债端扩张支撑生长，精装修和地产集采趋势鼓起后，开发商强话语权致使建材供货商资金被抢占，上一年消费建材企业现金流恶化状况甚于从前。