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民生证券:卫放量上涨意味着什么宁健康(300253.SZ)互联医疗高速增长,维持“推荐”评级

2024-04-09 20:26:53 来源:盛楚鉫鉅网

得悉,民生证券发布研究报告称,卫宁健康(300253.SZ)是医疗IT领军企业,一起互联网医疗事务快速开展。估计公司2021-2023年EPS为0.30、0.37、0.46元,对应PE分别为59X、47X、38X。咱们以为公司作为行业龙头,活跃转云,应一起选取医疗IT领军企业和云核算范畴领军企业作为可比公司,归纳考虑,选取万达信息、创业慧康、用友网络、广联达作为可比公司,相关公司2021年平均PE为(Wind共同预期)77X,公司现在具有必定估值优势,一起考虑到公司内行业界领先地位显着,具有必定估值溢价,保持“引荐”评级。

民生证券指出,互联网治疗方面,纳里健康渠道供给互联网医疗使用服务的医疗机构累计达6000余家,较2019年添加2000家;与实体医疗机构已签定协作共建协议的互联网医院累计280余家,2019年同期为89家;在线服务累计超越320余万单,其间收费服务超越100万单。全体看,收入端增速到达56%,一起赢利端亏本快速收窄,净赢利增速到达70%。

民生证券首要观念如下:

事情:公司2021年4月20日发布2020年年报,公司完成经营收入22.67亿元,同比添加18.79%;归属于上市公司股东的净赢利4.91亿元,同比添加23.26%。

1.软件高增速带来赢利率优化,现金流净额同比增速超六成。

公司软件事务收入增速到达23%,而硬件增速约4%,软件占比不断提高带来毛利率改进,全体毛利率提高2.66个百分点。与此一起,公司经营性现金流净额同比添加67%,改进显着。

2.互联网医疗全体收入增速84%,纳里健康收入、赢利均显着改进。

互联网医疗事务表现亮眼,收入增速到达84%。互联网治疗方面,纳里健康渠道供给互联网医疗使用服务的医疗机构累计达6000余家,较2019年添加2000家;与实体医疗机构已签定协作共建协议的互联网医院累计280余家,2019年同期为89家;在线服务累计超越320余万单,其间收费服务超越100万单。全体看,收入端增速到达56%,一起赢利端亏本快速收窄,净赢利增速到达70%。

云险方面,到2020年底,卫宁科技已中标6个省级医疗保障信息渠道项目,卫宁科技收入增速也到达46%。与此一起,担任云药事务的钥匙圈也完成了收入的稳定添加,新一代“医药健险整合运营”SaaS服务渠道RiNGNEX有望带来形式等方面的立异。

3.传统事务继续取得标杆项目,WiNEX渠道助力长时间开展。

标杆项目继续建立。2020年公司助力14家医疗机构经过2019年度国家医疗健康信息互联互通标准化成熟度测评,4家医院经过2019年度电子病历体系功用使用水平分级点评五级,表现了公司在传统医疗IT范畴的才能。

Winex渠道已在数十家医院建造。公司于2021年4月正式推出WiNEX渠道,并已在数十家医疗机构推动建造,未来中台化、云化战略的继续推动有望成为公司中长时间内的重要亮点

危险提示:Winex渠道推动进展不及预期,医院IT开支水平不及预期。

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