施罗德投资：我新农开发股票们正在见证美元的失宠
2024-04-09 21:13:24 来源：盛楚鉫鉅网
本文来自微信大众号“智堡Wisburg”。原文标题《施罗德出资：咱们正在见证美元的失宠》。
一个钱银稀缺的国际似乎是一个勉强的主意。但关于从事吸收存款和发放借款事务的美国银行来说，这已成为实际。
下图显现，全球美元缺少现已呈现（蓝线）。依据广义美元指数(broad dollar index)，在曩昔5年里，美元兑其它钱银不断走强（绿线）。
可是，最近美联储的举动正在缓解美元的缺少，这或许是一种美元失宠的开端，咱们将在下面对此进行解说。
金融危机后的新规矩
2008年金融危机之后，金融市场呈现了很多新的规矩和规则。其意图是确保这样一场破坏性的金融危机永久不会再产生。
其间一项新规则是，美国央行将对银行的超量准备金付出利息(即IOER)。
银行把钱放在哪里？
美国银行被要求在美联储开设一个“银行账户”，为了开展事务，它们必须在该账户中存入最低金额。这个最低数额的要求被称为“准备金”，高于这一水平的存款被称为“超量准备金”，这为经济学家和出资者供给了一个有用的美元在金融体系中可用性的晴雨表。为什么这个有用？原则上，可用超量准备金越多，银行就越乐意放贷。
量化宽松增加了美元供给…...
在2008年至2015年的量化宽松(QE)时期，美联储大规模购买债券。实际上，这发明了新的钱银，将美元注入金融体系，增加了它们的可取得性——大多数银行理论上能够借出更多的美元。
经济增加显着改进，企业盈余上升反映在美国股市的微弱体现上。
可是一旦方针中止，银行并没有采纳举动
这些方针近年来逐步削减，削减了美元的供给。
与此同时，商业银行的行为也产生了永久性的改变。这些组织一般相互借钱，并运用美国国债等安全财物为借款供给担保(就像银行要求存款来确保购房相同)。
可是，银行并没有运用这些证券来借钱，而是体现出更为保存的行为，并将这些安全财物确定。
在其他条件相同的情况下，金融体系中放贷削减意味着家庭和企业开销同样会放缓。
美国需求更多美元……供给削减意味着价格上涨
终究的结果是，美联储不只削减了对金融体系的美元供给，各商业银行之间的美元供给也削减了。
美联储再次出手相救
金融市场的顺畅工作依赖于信贷的发明和活动性的活动。商业银行不肯将安全财物转化为信贷，削弱了美元活动性的活动。9月份，银行间隔夜拆借利率忽然飙升，就充分体现了这一点。美联储认识到了这一风险，所以介入并向金融市场供给了价值2500亿美元的借款。
在最近10月份的会议上再次降息后，美联储正采纳举动，让每个人都更简单取得借款。
9月份资金紧张的体现以及美联储供给活动性的反响，或许成为超量准备金下降趋势反转的催化剂。因而，这也或许是美元进入更疲软阶段的开端。
(修改：李国坚)
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08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
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