2021600739辽宁成大冠农股份深度分析

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本文概要：1、冠农股份2、种西红柿的上市公司冠农股份

答：冠农现在的股价和它的主营没什么联系,首要是它有罗钾公司股权,即便依照最达观的估量，冠农股份当时也已大大高估，除非它持续增持罗钾公司股权；但冠农股份此前的公告似已关上了收买大门.2007年至今，冠农股份(600251)股价涨幅已逾10倍，而2008年2月19日发布的年报显现，其2007年每股收益仅0.08元。按此核算，冠农股份现在的市盈率已高达千倍。但是，如此高的市盈率水平尚不能够阻挠商场热心，乃至有剖析师将冠农股份的方针股价幻想成超越564元/股。如此张狂的图景，皆因冠农股份持有国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司(以下简称“罗钾公司”)20.3%的股权而起。

被透支的未来2004年，冠农股份以8700万元价格收买了由德隆系持有的罗钾公司51.25%的股权。之后，因为国家开发投资公司(以下简称“国开公司”)对罗钾公司进行增资扩股，冠农股份持有的罗钾公司股权下降至23.45%，国开公司则操控了罗钾公司63%的股份。

2005年，冠农股份将罗钾公司8.15%的股权以6996万元价格转让给了公司大股东关联方农二师绿原国有财物运营有限公司(以下简称“绿原公司”)。2007年，冠农股份又以8640万元的价格收买了绿原公司持有的罗钾公司5%的股权，至此，冠农股份共持有罗钾公司20.3%的股权。

罗钾公司的首要运营事务为开发罗布泊盐湖钾资源。使用罗布泊盐湖天然卤水制取硫酸钾等，罗布泊盐湖开发全体按300万吨/年钾肥出产才能进行规划，分两期建造。2006年2月，国家发改委正式核准了罗钾公司首期年产120万吨钾肥项目可研陈述，首期项目报批总投资46.23亿元。

截止到2007年6月，该项目累计投入了12.18亿元，竣工程度为26.34%，悉数项目估量于2008年年末建成，2009年全面投产。到2009年120万吨/年硫酸钾项目建成后，罗钾公司将依据商场状况确认是否建造第二期工程。

罗钾公司现有钾肥出产才能为10万吨/年。据冠农股份年报显现，2006年罗钾公司共出产硫酸钾产品10.10万吨，完成主营事务收入1.90亿元，净赢利5724.21万元。2007年，罗钾公司完成主营事务收入2.24亿元，完成主营事务赢利1.14亿元，赢利总额7333.96万元，净赢利7333.96万元。

罗钾公司120万吨/年项目建成之后，公司产能将增至130万吨/年，添加12倍，若按到时罗钾公司的净赢利相同较2007年添加12倍核算，罗钾公司达产后的年净赢利应在9.53亿元左右。

这样的核算尽管大略，疏忽了一些细节要素，但依据冠农股份2007年的一则公告显现，罗钾公司120万吨/年项目建成投产后，估量年出售收入21.60亿元，年平均赢利总额为9.55亿元，考虑到所得税要素，上述猜测显着高于公司的猜测。

按冠农股份持有罗钾公司20.30%的股权核算，若罗钾公司的净赢利能够到达9.53亿元，冠农股份可获得的投资收益约为1.94亿元，现在冠农股份的总股本为1.80亿股，因为公司现在拟增发1500万股至2000万股，增发资金大部分将用于对罗钾公司的增资，增发完成后，冠农股份的总股本将增至1.95亿至2亿股。按此核算，若罗钾公司的年净赢利到达9.53亿元，冠农股份因而可添加每股收益约0.97元-0.99元。

与此一起，冠农股份现有的主业可谓乌烟瘴气。2007年，冠农股份尽管完成净赢利1384.6万元(归属于上市公司股东的净赢利，下同)但在扣除非经常性损益后，实践亏本746.94万元。而实践上，若不是凭仗非经常性损益，冠农股份从2005年至2007年现已接连三年亏本，因而若达观的依照未来冠农股份现有主业可获得每股0.15元的收益核算，公司每股收益应在1.12元至1.14元左右，与现在公司近百元的股价比较，股价显着高估。

高股价难撑现在商场热捧冠农股份首要是因为现在钾肥价格大幅上扬，若这种涨价趋势能够连续，罗钾公司120万吨/年硫酸钾项目达产后其盈余才能有或许会远高于公司此前猜测的年平均赢利总额为9.55亿元。

近年来，因产品涨价，盐湖钾肥(000792)的成绩大幅添加。因为盐湖钾肥和罗钾公司的产品相似，因而这成为商场判别罗钾公司未来成绩可大幅添加的一个重要理由。

不过需求指出的是，盐湖钾肥所出产的氯化钾和罗钾公司所出产的硫酸钾是有必定差异的，氯化钾首要用于水稻、小麦等大宗农作物上，而硫酸钾尽管用处较氯化钾愈加宽广，但因为其价格相对较高，一起含钾量略小于氯化钾，一般首要用于生果、蔬菜和烟草等忌氯的经济作物上，因而其需求量显着低于氯化钾。一起因为现在国内硫酸钾企业遍及采用以氯化钾和硫酸为质料的曼海姆法出产硫酸钾，因而氯化钾的用量远远高于硫酸钾。

尽管现在硫酸钾价格与氯化钾相同呈现了上涨，但实践上硫酸钾职业远没有氯化钾职业那样景气。例如2007年，硫酸钾职业就一度因氯化钾和硫酸价格一路上扬，而硫酸钾的价格停滞不前形成企业出产本钱和产品价格倒挂，导致整个职业陷入了亏本的泥潭，尔后硫酸钾价格有所提高状况才有所好转。

不过，罗钾公司自主研制的“使用罗布泊含钾卤水制取硫酸钾工艺”及设备为国际创始，使用罗布泊天然卤水出产钾肥，本钱将远远低于国内乃至国际同类产品，具有极强的商场竞争力，其盈余才能远高于现在国内同类企业。

但值得注意的一个要素是，现在，国内硫酸钾的产能约200万吨/年(际产值远小于产能)，罗钾公司120万吨/年投产后，国内硫酸钾的产能将敏捷扩张。因为硫酸钾的商场需求远低于氯化钾，一起因为罗钾公司的出产本钱较低，到时硫酸钾商场价格很或许会因罗钾公司产能添加而遭到必定的冲击。

这样的忧虑并不是剩余的，实践上，2007年国内硫酸钾商场就呈现过职业全体低迷，设备开工率缺乏，出售滞缓，只要极个别厂家产销正常的状况。

尽管因为生物动力的开展和全球粮食库存的进一步下降，未来几年全球钾肥需求的添加仍将超越产能添加，钾肥价格仍有上涨趋势。但依据上述，国内硫酸钾价格的上涨趋势或许并没有现在商场估量的那样达观。

实践上，即便达观估量罗钾公司在2010年可完成达产，一起达产后其盈余才能到达公司此前猜测的1倍，即可完成赢利总额19.10亿元，扣除15%的所得税，罗钾公司的净赢利在16.24亿元左右。按此核算，冠农股份可获得的投资收益约为3.30亿元，按增发后公司总股本核算折合每股收益1.65元至1.69元，而公司现在的动态市盈率仍高达50倍，股价仍有高估之嫌。

现在，罗钾公司是否会建造二期工程存在非常大的不确认性。客观地剖析，现在冠农股份的高估值，还来自商场对公司持续增持罗钾公司股权的预期。

2007年2月，冠农股份实践操控人农二师曾就公司严重财物购并事宜与国开公司进行过触摸，因为国开公司是罗钾公司的榜首大股东，这很简单让人联想到冠农股份是否会增持罗钾公司的股权。但随后，冠农股份公告称，因农二师和国开公司无法达到一致，双方同意中止重组冠农股份事宜，并不再交流商洽。

种西红柿的上市公司答：你想问的是种西红柿的上市公司有哪些吗？种西红柿的上市公司有：

1、新疆冠农股份有限公司。新疆冠农股份有限公司地处新疆维吾尔自治区巴音郭楞蒙古自治州库尔勒市;首要是依托新疆农业资源优势,从事西红柿、棉花、甜菜等新疆特征农产品深加工、交易、仓储物流、供应链服务等事务。公司2021年完成经营收入43.37亿元,同比添加56.62%;归属于上市公司股东的净赢利3.01亿元,同比添加22.01%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净赢利2.63亿元,同比添加37.4%。

2、中粮糖业控股股份有限公司。中粮糖业控股股份有限公司是国际第二的西红柿加工企业,首要从事大包装西红柿酱的出产;在我国最优秀的西红柿产区新疆、内蒙等地具有28万亩西红柿栽培基地,客户包含亨氏、联合利华、可果美、地扪、味可美、李锦记、海天等国内外知名企业;19年西红柿制品事务收入16亿元,主营占比小于10%。2021年中粮糖业完成经营收入251.6亿元,同比添加19.08%。

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