皮海洲:财富效应不再“恢复上市股”怎么了？

　　对“恢复上市股”的炒作曾经是A股市场的一大特色。对于暂停上市公司，一年后财务指标好转，重新返回A股市场，通常都会受到市场热捧。股价也会因此而大幅上涨。也正因如此，一些暂停上市公司的股票也成了某些投资者押注的对象，期待的就是这些股票能够恢复上市，并且在恢复上市的同时其股价能够大幅上涨，因此给投资者带来财富效应。

　　而最近就有两只股票攀钢钒钛和重药控股恢复上市了。但出乎很多人意料之外的是，两只恢复上市股票在市场上反应泠淡，两只股票都是高开之后迅速走低，复牌后买进股票者悉数被套，恢复上市股曾经的“暴富”效应已经不再。如攀钢钒钛8月24日恢复上市，当天高开后一度冲高，最大涨幅达到43.64%，但随后股价回落，当天上涨25.08%，留下长长的上影线。而至9月5日收盘，恢复上市首日的涨幅全部被吞没。股价2.89元，较恢复上市前股价3.07元下跌了5.86%。而重药控股的走势更惨，9月5日收盘价7.40元，较恢复上市前的收盘价10.72元更是下跌了30.97%。

　　对于这种走势的出现，在目前的市场环境下，其实是很正常的事情。一是在经过了去年的蓝筹股行情之后，业绩成了市场的一根红根，而各种题材股的炒作，基本上遭到市场的摒弃。即便市场偶尔对某些题材股进行炒作，但这种炒作的持续性很差，很难形成真正意义上的炒作行情。而出现这种情况，除了行情受到业绩的主宰之外，也与市场资金面的短缺以及投资者信心的缺失存在很大的关系。所以，在这种市场环境下，攀钢钒钛和重药控股的恢复上市，自然也就得不到市场的追捧。

　　二是攀钢钒钛和重药控股这种恢复上市股票存在补跌的要求。因为在攀钢钒钛和重药控股停牌的这些日子里，A股市场的股票出现了大幅度的下跌。如重药控股是2017年4月25日停牌的。当天上证指数在3100点之上，而目前上证指数在2700点附近，指数下跌了13%左右。而个股除了蓝筹股之外，其他非蓝筹股普遍出现了大幅下跌的走势，不少股票甚至创出了2015年5178点以来的新低，甚至是历史的新低。而攀钢钒钛和重药控股这些停牌股票基本上躲过了股票的大跌。因此，这些股票本身就有补跌的要求，在这种情况下，尤其是在当前市场人气不济的情况下，这些股票还要大幅走高，这显然是很困难的事情。因此，高开低走，甚至直接低开低走，是这类恢复上市股票目前难逃的宿命。

　　三是目前A股市场壳资源已大幅贬值，根本就不再稀缺。据统计，目前上市公司股票市值不足50亿元的上市公司超过上市公司总数的一半以上，不少上市公司，并且还是非ST公司，其股票市值已跌到20亿元以下，甚至还出现了股票市值低于10亿元的上市公司。面对上市公司如此低廉的估值，A股市场的壳资源已大幅贬值。即便是一些非ST公司，其壳资源价值已经是非常低廉了，这更不要说是ST壳资源了。ST股已经不值钱、壳资源也已经不值钱，因此，攀钢钒钛和重药控股的恢复上市遭到市场的冷落也就在意料之中了。

　　而这种情况的出现，至少可以给市场两点有益的启示。首先是从投资者的角度来说，不要再参与一些垃圾股的保壳游戏了。在恢复上市股票暴富的日子里，很多投资者都热衷于押注一些垃圾公司的保壳，押注于这些垃圾股的恢复上市。因为一旦押注成功，就会给投资者带来暴富机会。投资者因此而乐此不疲。但如今的市场行情已经发生了变化，投资者再押注保壳游戏已经没有多少意义了。在这种情况下，投资者需要更看重上市公司的业绩，看重公司的成长性。进一步来说，投资者需要重视理性投资与价值投资，一味投机炒作，在A股市场已经是越来越难了。

　　其次，作为上市公司来说，保壳固然重要，但更重要的还是要重视公司的业绩与成长性。进一步说，上市公司需要把自己的主业做好，这是提振公司股价的基础。否则，就算能够保住上市公司的壳，但却保不住上市公司的股价，上市公司就只是一个白菜价。在这种情况下，上市公司就是再融资都很困难。包括限售股股东套现也只能卖一个白菜价。这种局面显然是上市公司与大股东们所都不愿意看到的。而要改变这种局面，上市公司就必须用心地把企业搞好，把主业搞好，从而提振公司的股价。再寄希望于市场的投机炒作，如今已是越来越难了。就此而论，壳资源的贬值还是有一定的积极意义的。