做多黄金成拥轴研科技挤交易，散户投机加剧金价波动
2024-04-08 14:46:04 来源：盛楚鉫鉅网
本文来自“万得资讯”。
对经济停滞不前以及通胀迸发的忧虑促进出资者纷繁涌入黄金商场，将国际金价推升至前史新高，但商场动摇性也随之上升，这是许多买卖员所不乐见的。
据媒体报道，黄金在本月稍早触及纪录高位后回落逾6%，且每天的动摇起伏超越正常水平，这标明黄金和美国科技股相同，成为商场上最拥堵的买卖。一起，这也带来了危险，即假如商场或经济状况生变，黄金数月来的优异体现或许会在一两天的兜售中荡然无存。
Pictet Asset Management首席策略师Luca Paolini称：“简直每个人都在议论黄金……在某种程度上，这是一个正告信号。该公司持有的黄金数量超越其商场基准，但假如动摇继续，或许会出售一些黄金。“至少在美国大选前，这种动摇将继续下去。”
美国银行发布的8月基金司理查询显现，23%的受访者以为做多黄金成为最拥堵的买卖，这一份额较前上月有所上升。
一些买卖员将此归因于买卖所买卖基金(ETF)的受欢迎程度日益上升，这些基金向散户和组织出资者供给了本钱更低、更简单取得黄金、白银和其他金属产品的时机。他们标明，ETF买盘激增势必会加重价格动摇，然后或许扩大这些产品中经常呈现的昌盛-惨淡周期。
“由于散户对ETF的爱好很高，你或许会看到曩昔从未呈现过的动摇，”F.L.Putnam Investment Management的出资组合司理Ellen Hazen说。该公司在3月份经过ETF购买了黄金。不过，她依然以为，黄金能有效地对立通胀。
依据国际黄金协会(WGC)的数据，黄金支撑的ETF正在以有史以来最快的速度增加，本年已录得近500亿美元资金流入，远高于从前的年度资金流入纪录。SPDR Gold Shares和iShares Gold Trust办理的财物本年增加了60%，GraniteShares Gold Trust等规划较小的ETF增加速度乃至更快。
曩昔五周，黄金日均波幅为1.2%，简直是上一年年头以来一般波幅的两倍。白银的波幅则更大，日均挨近4%，约为正常水平的三倍。黄金和白银在某些买卖日还曾呈现大幅跌落，但没有清晰的原因对此进行解说。在许多商场人士看来，这标明投机者在商场中所占份额越来越大。
许多贵金属ETF由什物黄金和白银支撑，但不少买卖员以为，ETF的资金流入和流出也会影响期货商场，由于ETF的规划现已适当巨大，能够代表很大一部分出资者需求。
WGC的数据显现，到6月底，什物黄金支撑的ETF的持金量约为3620吨，超越美国以外的任何国家。跟着对珠宝、金条和金币的什物需求下降，第二季度ETF在全球黄金需求中的占比到达40%左右，而上一年同期仅为6%。
当个人出资者购买什物黄金或白银支撑的ETF时，他们买入的是信任基金的股份，而该信任持有的财物是贵金属。买卖商在ETF商场做市的一种方法是，在揭露商场上从买卖商(通常是像摩根大通、汇丰等买卖贵金属的银行)手中购入什物贵金属。因而，很多资金流入黄金ETF标明全球出资者对这种贵金属的需求很大，这种趋势随后有助于左右期货商场的心情。向ETF买卖商出售贵金属的买卖商也或许经过购买期货合约来对冲价格上涨，然后在ETF和贵金属价格之间树立另一种联络。
当资金流入ETF时，这种趋势或许会发生反作用。买卖员标明，3月份贵金属随股票一道暴降时，跌落的原因通常是出资者将资金从避险金属中撤出以筹措现金，ETF的资金流出则协助加重了金价的跌势。
杜克大学金融学教授Campbell Harvey称：“我的确信任这是朴实的投机。”他以为，黄金ETF的广泛运用会导致价格超出商场根本面的水平。“有些人在进行动量买卖……一旦呈现拐点，他们就会被击垮。”
(修改：李国坚)
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