「纳斯达克上市」光通天下毛利率锐减研发费下降36%应收款占营收近八成现金流能力较弱

长江商报音讯长江商报记者徐佳杭州报导

科创板受理部队再迎“新兵”——光通全国网络科技股份有限公司（以下简称“光通全国”）。

云安全技能的互联网安全服务供给商光通全国建立至今仅有五年时刻，现在公司已与腾讯云、华为云等国内闻名互联网企业建立了事务合作关系。

财务数据显现，2016年至2018年，公司别离完成运营收入0.44亿元、1.36亿元、2.1亿元，归母净利润1360.87万元、4605.57万元、6060.02万元。

长江商报记者注意到，在2017年成绩高速添加后，上一年公司净利润增速已显着放缓，这也与公司逐年下降的毛利率有关。陈述期内，公司归纳毛利率别离为69.02%、66.85%、46.63%，接连两年呈现下降。

不仅如此，受制于出售回款周期较长、收购付款周期较短等多方面要素影响，光通全国盈余质量也并不算强。到各陈述期末，公司应收账款及应收收据账面价值占当期营收的份额别离为45%、67%、78%。而陈述期内，公司运营性现金流曾接连两年为负，直至上一年才得以回正，但均低于当期净利润。

值得一提的是，以研制立异为中心的光通全国，其研制投入力度呈现较大的动摇。陈述期内，光通全国研制费用别离为571.3万元、2510.59万元、1615.81万元，占当期运营收入的份额别离为13.1%、18.46%、7.66%，上一年研制费用同比大幅下降36%。

上一年毛利率大幅下降

材料显现，光通全国是一家以云安全技能为中心的互联网安全服务供给商，公司经过建立“睿盾安全大脑”，为各职业客户供给包含核算、网络、存储、鸿沟安全、使用安全在内的云安全服务和云核算根底服务。现在，公司已与腾讯云、华为云、星云融创（百度子公司）、幻电（哔哩哔哩）、网宿科技(300017)、金山云、盛达比格云等在内的国内闻名互联网企业建立了事务合作关系。2018年，光通全国云安全服务收入占我国云安全服务市场规划的份额为2.78%。

此次光通全国拟登陆上交所科创板，揭露发行股票不低于2347万股，征集资金8亿元悉数投入云安全科创工业基地项目。

据了解，该募投项目拟选址地坐落金华经济技能开发区。但到招股书签署日，公司没有获得募投项目用地的土地使用权。现在，金华经济技能开发区办理委员会正在对该工业用地项目的意向选址展开前期工作，将于近期请求土地挂牌出让程序。如公司未能按期获得募投项目用地的土地使用权，或许会对募投项目的施行发生晦气影响。

长江商报记者注意到，尽管建立刚满5年，光通全国成绩提高较快，但一起公司毛利率也呈现较大的动摇。

2016年至2018年，光通全国别离完成运营收入0.44亿元、1.36亿元、2.1亿元，归归于母公司所有者的净利润别离为1360.87万元、4605.57万元、6060.02万元，扣除非经常性损益后的归母净利润别离为1334.2万元、4301.98万元、4993.54万元。

其间，在2017年营收净利润同比别离添加212%、238%的情况下，2018年公司营收净利润增速放缓至55%、31%，扣非净利润增速也由上年的222%大幅下降至16%。

而陈述期内，光通全国归纳毛利率别离为69.02%、66.85%、46.63%，呈逐年下降趋势。

公司标明，2016年公司事务归于开展起步阶段，根底电信运营商给予公司必定事务开展期，带宽资源收购本钱相对较低，使得2016年主营事务毛利率相对较高。2017年公司安身华东、华北地区，事务快速开展，但一起本钱也相应添加，导致主业毛利率略有下降。2018年公司除稳固和加大在华东、华北地区的事务开辟外，逐渐在重庆、江苏、广东等全国多地加大事务布局，收购了较多的带宽资源，一起跟着金华菁英数据中心机房的投产，折旧及摊销、房租物业费等开销大幅添加，但公司出售事务落地相对较慢，导致本钱添加速度快于收入添加速度，故2018年主业毛利率下降较多。

光通全国一起以为，公司毛利率水平下降是2018年电信资源储藏添加导致的阶段性下降，不会对公司成长性形成影响。

运营性现金流均低于净利润

尽管成绩提高较快，但光通全国盈余质量却并不算抱负。

2016年至2018年，光通全国运营收入别离为0.44亿元、1.36亿元、2.1亿元，出售产品、供给劳务收到的现金别离为0.27亿元、0.7亿元、1.5亿元，占当期运营收入的份额别离为62%、52%、72%，标明公司出售产品获取现金流的才能较弱，出售回款周期较长。

到各陈述期末，公司应收账款及应收收据账面价值别离为0.2亿元、0.92亿元、1.64亿元，占当期营收的份额别离为45%、67%、78%。跟着公司运营规划和收入规划的扩展，公司应收账款增速也已超越营收增速。

与此一起，陈述期内公司运营本钱别离为0.13亿元、0.45亿元、1.12亿元，购买产品、承受劳务付出的现金别离为0.16亿元、0.84亿元、0.87亿元，占运营本钱的份额别离为118%、186%、77%，标明公司对上游根底电信运营商的议价才能较弱，收购付款周期较短。

受上述方面要素影响，陈述期内公司净利润别离为0.17亿元、0.51亿元、0.62亿元，运营活动发生的现金流量净额别离为-200.82万元、-3391.07万元、5346.15万元，占净利润的份额别离为-12%、-66%、87%，均低于同期净利润。

不过，长江商报记者注意到，上一年公司运营现金流好转除了出售回款加速之外，当期政府补助添加也是盈余质量提高的重要原因。

招股书显现，2018年度公司运营性现金流量净额较上年添加8737.22万元，首要是因为2018年出售产品、供给劳务收到的现金占运营收入比上升，出售回款加速，而付出收购货款较少导致购买产品、承受劳务付出的现金占运营本钱比大幅下降，产品购销活动发生的现金流量净额添加7791.74万元，一起2018年公司收到政府补助1251.6万元，增值税退回767.43万元，使得收到其他与运营活动有关的现金添加2169.54万元所造成的。

陈述期内，光通全国政府补助占利润总额的份额别离为6.75%、7.03%、18.76%，上一年提高较快。

研制费用开销动摇较大

因为云安全范畴需求较强的技能储藏作为支撑，继续坚持高研制投入也是光通全国坚持技能抢先优势的重要根底。

陈述期内，光通全国研制费用别离为571.3万元、2510.59万元、1615.81万元，占当期运营收入的份额别离为13.1%、18.46%、7.66%。其间，公司研制费用2017年较2016年添加339.45%，首要是因为技能服务、直接投入和折旧等大幅添加；2018年较2017年下降35.64%，首要是因为技能服务费付出削减所造成的。

同期，同职业可比上市公司研制费用率平均值别离为11.47%、11.11%、12.83%。可见，上一年光通全国研制费用率为陈述期内初次低于职业均值。

光通全国以为，2018年公司研制费用率下降较多，首要是因为2018年公司引入较多研制人员，自行研制相关项目，尽管研制人员员工薪酬有所添加，但付出的技能服务费大幅削减导致研制费用下降，一起运营收入同比上升较多所造成的。

股权结构方面，到现在，赵俊持有光通全国2816.66万股，占公司总股本的40%，且担任公司的董事长，为公司的控股股东、实控人。除赵俊之外，持有公司5%以上股份的首要股东还包含何建东、钮蓟京和乔贝盛孚。其间，何建东直接持有公司股份30.06%。钮蓟京直接持有公司股份3.55%，乔贝盛孚持有公司股份4.33%，钮蓟京系乔贝盛孚的实践操控人，算计操控公司股份份额7.88%。股票上市公司新闻