国产替代概念有哪些基金(信创概念国产替代202第一创业证券2)

在本专题前两篇文中，笔者回忆了半导体职业开展从无到有的进程，在此进程中诞生了一系列巨大的人物和公司，以及论述了现在第三代半导体的开展，详见文章《半导体编年史：传奇的湮灭与诞生》、《后摩尔年代：三代半导体的兴起》。

从第三篇开端写详细的出资时机，三代半导体分为碳化硅（SiC）产业链、氮化镓（GaN）产业链。碳化硅首要应用在新动力轿车和工控等范畴，氮化镓器材首要应用在5G基站等范畴。

本文是专题系列第八篇，持续侧重两条产业链中的碳化硅的道路。写下刚刚上市的一家山东公司，天岳先进（688234.SH）。

天岳先进是我国半绝缘型碳化硅衬底龙头厂商，2020年以30%的市占率位列全球第三。

公司产业本钱股东名单中，最为注目的莫过于华为哈勃出资，这是华为哈勃出本钱年收成的第一个IPO。

全球第三，国产代替

前文已提，公司是国内碳化硅衬底龙头，依据Yole计算，天岳先进在半绝缘型碳化硅衬底范畴商场份额全球排名第三，商场占有率由2019年的18%提高至2020年的30%，是现在全球半绝缘型碳化硅衬底的首要企业。具有国产代替概念，具有非常硬核的科创特点。

公司设有碳化硅半导体资料研制技能国家当地联合工程研讨中心、国家级博士后科研工作站等国家和省级研制渠道,具有一批高素质的研制人员,承当了国家核高基严重专项(01专项)项目、国家新一代宽带无线移动通讯网严重专项(03专项)项目、国家新资料专项、国家高技能研讨开展方案(863方案)项目、国家严重科技成果转化专项等多项国家和省部级项目。（读者可自查这几个专项项目，归于通讯、半导体范畴顶尖的项目方案）

2018年至2020年，公司承当各类严重科研项目十余项，累计冲减研制产出后研制投入为7,654.54万元，占最近三年累计运营收入份额为9.23%，新增授权发明专利50项。

到2020年底,公司具有授权专利286项,其间境内发明专利66项,境外发明专利1项,是国家知识产权优势企业；自建立以来,公司获得了多项国家级和省级荣誉,于2019年获得了国家科学技能进步一等奖。

1月12日，天岳先进正式挂牌上交所科创板，成为山东本年第一个科创板IPO挂牌上市的项目。此次IPO每股发行价82.79元，上市首日收盘股价报85.50元，当日涨3.27%，总市值为367亿元。但1月13日（上市第二日）收盘跌破发行价，报收81.99元，总市值为352亿元。值得一提的是，上市第二日跌落后，该股估值仍然在1200余倍（PE、TTM，1月13日收盘后为1270.41）。

首要产品

依据招股书，天岳先进主运营务是宽禁带半导体（第三代半导体）碳化硅衬底资料的研制、出产和出售，产品可应用于微波电子、电力电子等范畴。

现在，公司首要产品包含半绝缘型和导电型碳化硅衬底，其间由半绝缘型衬底作为资料出产出的产品首要应用于信息通讯、无线电勘探等范畴，而导电型碳化硅衬底产品作为资料作出的器材则被广泛应用于新动力轿车、充电桩等多个范畴。

碳化硅衬底是什么？这是由碳元素和硅元素组成的一种化合物半导体资料。由于化学功能安稳、导热系数高、热膨胀系数小、耐磨功能好，碳化硅（SiC）被视为是第三代半导体最重要的资料之一。

依据招股书表述：“我国“十四五”规划已将碳化硅半导体归入要点支撑范畴，跟着国家“新基建”战略的施行，碳化硅半导体将在 5G 基站建造、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新动力轿车充电桩、大数据中心等新基建范畴发挥重要作用。因而，以碳化硅为代表的宽禁带半导体是面向经济主战场、面向国家严重需求的战略性职业。”

在技能道路的开展上，公司成立于2010年，曾探究过蓝宝石衬底，2011年至今专心于SiC衬底，已具有2/3/4/6英寸半绝缘型和导电型碳化硅衬底量产才能，现在主营4英寸半绝缘型碳化硅衬底，正在进行6英寸导电型SiC衬底扩产。（原招股书表述为：现在，公司首要产品是4英寸半绝缘型碳化硅衬底，6英寸半绝缘型和6英寸导电型衬底已构成小批量出售，与全球职业龙头尚存在必定的距离。）

公司营收从2018年的1.36亿元增加至2020年的4.25亿元，CAGR（年复合增加率）达76.78%。依据公司成绩预告，上一年全年运营状况成绩估计：2021年营收4.65-5.05亿元，同比+9.46%-18.88%,归母净利润0.65-1.05亿元，扣非归母净利润0.12-0.25亿元。

衬底是决议碳化硅器材浸透率提高的要害，从供应侧来看：半绝缘型衬底全球95%商场会集在Wolfspeed、II-VI、天岳先进三家厂商，导电型衬底Wolfspeed一家占有60%以上份额。Wolfspeed、II-VI等美日欧企业根本完成6寸SiC衬底量产，现在在扩展产能、布局上下流，开发8寸SiC衬底。国内厂商以4寸产线为主，逐渐向6寸过渡（国内厂商比方天岳先进，前文已提），产能扩张加速，供需缺口较大。

（Wolfspeed：科锐，原名Cree，于2021年宣告改名，碳化硅范畴全球领头羊，在衬底和外延范畴都有着肯定的领军优势）

闻名出资组织垂青，华为本年的首个收成

硬核科技、三代半导体的开展前景以及公司的商场位置，让VC/PE圈对这个项目非常重视。2019年，天岳先进第四次增资中，引进了华为旗下哈勃出资；同年12月，天岳先进又经过增资引进众海泰昌、辽宁海通新动力和辽宁中德。

2020年接连3轮融资，引进了海通开元、惠友出资、和生中德、长江本钱、金浦出资、泛海出资、云懿出资、深创投、中微公司、国投招商、万向创投、星河控股、中车年代、高新出资、国策出资、南车创投、大湾区一起家乡开展基金、国新科创基金、国和出资、潇湘本钱、源创出资、汇誉出资、尚融本钱等28家企业及组织。

2021年，天岳先进完成了C+轮和D轮融资，出资方别离为山东铁路开展基金、钰浩本钱、智卿出资、国新科创基金等。

公司的估值也是“水涨船高”，从2020年5月26.05亿元的估值，生长至2020年10月100.95亿元的估值。招股书发表，天岳先进公司实践操控人宗艳民算计操控公司42.7511%的表决权，别的哈勃出资持有公司7.0493%的持股份额，位列第四大股东。

公司于1月12日顺畅挂牌上市，这也是华为旗下的哈勃出本钱年以来初次收成。

眼下，新动力轿车赛道炽热，天岳先进一跃成为各大车企的“新宠”。据天风证券，与硅资料比较，运用碳化硅资料节约的动力相当于轿车每年节约5.5桶油量。据公司1月5日公告及1月7日发布的招股书，天岳先进发布的战略出资者缴款认购的名单中，赫然呈现了上汽集团、小鹏轿车、宁德年代、广汽集团、GIC等闻名组织的身影。

详细来看，据公司发表的IPO战略出资者缴款认购成果显现，上汽集团获配4975.12万元，广东小鹏轿车科技获配4975.12万元。此外，广汽集团、宁德年代别离经过旗下组织广祺柒号、闻名出资参加了本次IPO。

上述战投名单上这些闻名组织的呈现，或意味着天岳先进行将进入下半场，开端叙述新动力的故事。跟着比亚迪、广汽、小鹏等都发布了搭载800V高电压渠道的车型，这场高压快充晋级革新行将敞开，其间功率器材作为重要参加部件，引发了二级商场对碳化硅等化合物半导体史无前例的追捧，2021年以来迎来多轮轮流炒作，Wind第三代半导体指数2021年全年涨幅超50%。

值得一提的是，据招股书表述，公司客户会集度较高。陈述期内，公司前五大客户的收入占运营收入的份额别离为80.15%、82.94%、89.45%和91.68%。其间，公司前两大客户：客户A和客户B的收入占比较高，陈述期内别离为55.68%、65.96%、78.75%和65.74%。关于客户会集度高的现象，公司表述原由于“半绝缘型碳化硅衬底产品首要用于新一代信息通讯和微波射频等范畴，相关范畴下流龙头企业的会集度相对较高，且对衬底的需求较大。”

本文源自财华网