[600547]ETF基金什么(ETF基金什么条件会清仓)

关于不同的出资人，

出资品的价值不尽一致！

同理，

每个人的社会履历不同，

每个人的工作阅历不同！

对ETF基金种类的认知就不同

比方这条渔沟，有人年年在这儿边摸鱼，再怎样涨洪流，他也知根知底！

而外地人就不敢淌水！

这应该是认知最浅显的解说！

所以，你就做三支ETF基金就好了！

做它们的家人，朋友！

大道至简，也就如此！

本不构成投主张1、什么是ETF基金，比较于出资个股有什么优势和下风？

优势：稳

下风：太稳

谢邀。

ETF是某一个类型的股票调集依照必定的办法加权均匀，能够理解为某一类（或许某一个商场）股票的均匀收益水平。

门槛上来说，依据ETF的玩法不同，门槛有很大不同。一般人玩的ETF门槛都比绝大多数股票低。

危险上来说（这儿说的是volatility，不是shortfallrisk），ETF仍是低于大部分股票的。

收益上来说，你是拿ETF和精选个股比照的，要看你怎样界说"精选个股"了，股票基金应该算是精选个股组合的典型了。股票基金的收益是遵守正偏散布，而ETF便是商场均匀收益。所以理论上来说，"精选个股"是略优于ETF的。但实践上假如你买的股票没有多到well-persified的程度，很难感受到这个定论（可能会大幅优于或低于ETF的收益）。

最终阐明一下，因为你问的比较抽象，我也只能给到这样的答案。加上场内ETF玩法比较共同，以上一切定论只适用于大多数状况，不肯定，实践生意中也会有许多破例。

开放式指数基金，也是评判某一商场的方位与收益水平。

1、什么是ETF？

答：ETF是ExchangeTradedFund的英文缩写，中文称为“生意型开放式指数基金”，又称“生意所生意基金”。ETF能够在生意所进行生意，是追寻特定指数的基金，而且能够随时进行申购换回。

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参加ETF出资有哪些需留意的事项？

出资者参加ETF出资需留意如下事项：

一是出资者需求了解自己的出资需求；

二是要重视ETF的流动性和盯梢效果；

三是应了解ETF出资的危险。

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ETF出资危险有哪些？

作为一种立异型基金产品，ETF的出资危险首要有：

一是包含整个金融商场所包含的危险，即体系危险；

二是包含一切开放式基金所共有的危险，比方，流动性危险、署理危险、申购换回失利的危险等。

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常用的ETF出资战略有哪些？

ETF出资组合的办理战略有许多种，包含买入持有战略、中心卫星战略、板块轮动战略等。

出资者需了解，不管所运用的是哪种战略，要想取得成功，至关重要的是要有指数化出资的理念，依据出资方针拟定方案并施行究竟。

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ETF危险对冲与套利的首要形式包含哪些？

ETF危险对冲与套利的首要形式包含，“T+0”套利战略、公司事情引发的套利战略、ETF产品之间的组合套利战略、ETF期现套利与高频生意战略与根据融资融券的生意战略。

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ETF危险对冲与套利的首要危险有哪些？

ETF危险对冲与套利的首要危险包含，商场流动性危险、对冲有效性缺乏的危险、ETF申购换回清单的过错危险以及ETF现金代替形式的本钱不确定危险。

在下面这篇文章中，我要讲的问题是ETF的法令结构和生意机制。

提示：这篇文章的专业性比较强，合适从业人员，金融类硕士/博士阅览。

1）ETF的结构

ETF的结构相似于公募基金。ETF的股份单位（Unit）在证券生意所上自在流转，因而能够让每个出资者购买或许持有一部分的ETF股权。在美国，ETF面对的监管和公募基金相同，ETF不归于金融衍生品。

绝大部分ETF的意图是追寻一个指数。这个指数能够是股票指数，债券指数，房地产信任指数，或许其他指数。追寻指数的办法有以下几种：

A）彻底仿制（Fullreplication）。以VOO为例。VanguardS&P500IndexETF彻底依照规范普尔500指数，购买而且持有500只成员股票。所以购买VOO得到的报答，便是规范普尔500指数的报答扣去该指数基金的费率。彻底仿制的长处是ETF报答和指数报答最为挨近。但是缺陷是假如指数成员多（比方成百上千），那么ETF的司理需求做的工作会比较繁琐，包含生意一些市值比较小的，流动性比较差的股票成员。

B）优化仿制（Optimized）。优化仿制是指ETF司理经过购买一些指数成员，在最大限度上仿制指数报答。因为是优化操作，ETF司理不必定要100%购买一切的指数成员。

HSBCMSCIACFarEastexJapanUCITSETF用的便是优化仿制的办理办法。该ETF追寻的指数是MSCIACFarEastexJapanIndex。该指数有123个指数成员。但是该ETF司理未必需求买足每一个指数成员来仿制指数报答。

优化仿制的长处是能够省去生意一些小股票，这样能够协助出资者省一些生意费用。但缺陷是仿制不可能到达100%精确。

C）虚拟仿制（Synthetic）。虚拟仿制的意思是，ETF司理并不真的去商场上购买那些指数中包含的股票或许其他财物，而是经过掉期（ＳＷＡＰ）的办法，来人工虚拟指数的报答。一般的虚拟仿制做法，是ETF司理和一家银行签定一份掉期合约（SwapAgreement），两边约好ETF司理睬取得指数报答（扣去费用），而别的一方则会付出指数报答。

dbx-trackersCSI300UCITSETF便是一支典型的虚拟仿制ETF。该ETF并不需求去真的购买300支我国A股股票，但它能够给予出资者相似于沪深300指数的出资报答。虚拟仿制的长处是便利灵敏，理论上只需有银行乐意成为对赌方，ETF司理能够规划任何类型的ETF供出资者挑选。缺陷是其间有一个巨大的生意对手危险。因为虚拟的ETF并没有持有那些股票，那么假如掉期合约对手违约的话，这样的ETF就毫无价值了。关于长时间出资者来说，我的主张是不要购买虚拟型ETF，只考虑出资彻底仿制或许优化仿制的ETF。

2）ETF和股票的差异

ETF兼备了公募基金和股票的长处。ETF就像基金相同调集了许多出资者的资金，一起它又能像股票那样在证券生意所上面自在生意和流转。出资者们在选购ETF时，和他们在选购股票时没什么两样，在电脑上输入代码就能够进行生意。在欧美商场，ETF和股票的交割大多遵照T+3规矩，即在生意3天后交割。

但是在这背面，ETF和股票有着本质差异。这两者最大的差异在于股权的发明和删减。关于一支股票来说，其商场上流转的总股数是由公司办理层拟定的。比方某支股票一共有1亿股，那么这个商场上流转的总股数不会超越这个数。办理层也能够决议增发股票，或许回购股票。增发和回购都会影响商场上流转的总股数。

ETF的流转股数（UnitNumber）由特许经营商（AuthorizedParticipant）进行办理。AP决议是否增发，或许删减ETF的股数，首要由商场上对该ETF的需求来决议。假如AP看到商场上有更多的购买需求，那么他们就会根据ETF的净值（NetAssetVAlue）来增发ETF股数，反之亦然。所以理论上，ETF的供应量是无限的，因为只需有出资者需求，做市商就能够不断的增发ETF的股数。

3）ETF和封闭式基金（Closeendfund）的差异

ETF和封闭式基金都像股票相同，能够在证券生意所上自在生意。两者的差异在于，ETF是一个开放式基金，其流转股数能够根据商场的需求进行灵敏的添加（Creation）和削减（Redemption）。而封闭式基金的总股数是固定不变的，这些流转股只能在出资者之间倒来倒去。

自从2006年开端，ETF办理的资金规划每年的增长率大约在20%左右，而封闭式基金（CEF）的商场规划在2008年金融危机后大起伏缩水，后来也没有得到康复。可见商场关于ETF的欢迎程度要远远高于封闭式基金。

4）ETF流转股数的办理进程

ETF流转股的发明和削减进程，首要由特许经营商（AP）进行办理。其办理的机制能够用下面的图标来表明：

ETF的基金司理（比方贝莱德，前锋等比较大的ETF司理）指定特许经营商（AP）来办理ETF的流转股数。这些特许经营商一般都是比较大的券商。出资者能够把他们幻想成一个ETF股数供应的批发商场：每一次添加或许削减股数，都以5万，10万乃至更多的股数为单位进行操作。

在批发商场上决议了ETF的总流转股数后，这些ETF被分发到零售商场，即证券生意所上供广阔的出资者进行生意生意。从特许经营商的视点来说，首要有两个原因来确保他们把总股数的数量办理在比较合理的水平。首要，假如特许经营商看到ETF的商场生意价格和财物净值（NetAssetValue）有显着差异时，他们会有动机去发明或许消除流转股数，以获取差价套利（Arbitrage）。其次，特许经营商有职责确保商场上的ETF流转股数一直满意商场需求，一起也不会超量供应。这两个原因确保了证券生意所上流转的ETF数量正确反映了商场的实在供求。

5）ETF特许经营商（AP）也有犯错的时分

已然ETF的特许经营商在ETF的合理定价上发挥着至关重要的效果，那么一个许多出资者关怀的问题便是：假如特许经营商（AP）发生失误怎样办？

AP发生失误的状况十分罕见，但也绝不是彻底没有。在这儿和咱们共享一个比方。

2015年8月24号星期一，美国股市一开市就大跌。刚开盘5分钟，规范普尔500指数就跌落5%左右。500支美国市值最大的股票里，有20多支股票的跌落起伏到达了20%。有4支盯梢规范普尔500指数的ETF跌落起伏到达了20%。

事实上这些ETF的价格和他们的净值（NAV）相差甚远。在正常状况下，假如ETF的商场价格和NAV有不同，那么特许经营商（AP）就会介入，经过添加/削减ETF股数的办法去纠正这个“过错”，而且从中赚取套利差价。但是在8月24号那天，特许经营商没有能够及时举动，以至于上文说到的价差并没有在第一时间被补偿。这其间有许多原因，比方做空机制不行完善，熔断机制被激活以至于做市商无法及时评价ETF的最新净值和其间包含的那些股票的价值，等等。

这次ETF价差动摇给出资者的启示是：1）防止在商场十分动摇时生意，特别不要运用市价单（MarketOrder）。2）有时分能够在远低于ETF的净值的价位放一个限价单（LimitOrder），假如命运好的话，可能会以远低于净值的价格买到一些ETF。

6）ETF和公募基金比较有什么优势

和公募基金（MutualFund）比较，ETF最大的优势在于：1）费用低价；2）省税费；3）通明度。

先来讲讲ETF的费用优势。大部分ETF都是被迫型指数基金，其意图不是为了打败商场，而是为了取得商场均匀报答，因而和自动型的基金比较有巨大的费用优势。

如上图所示，美国的自动型基金的费率大约是每年0.77%左右，而以追寻指数为意图的ETF的费率大约是每年0.1%左右。自动型基金的费率是ETF的费率的8倍左右。关于出资者来说，他付出的费用越多，那么他收到的报答也越少。

其次再讲讲本钱所得税上的优势。当出资者卖出手中的ETF时，在法令上被视作为换回交流（in-kindexchange），而和一般的卖出股票或许公募基金不同。也便是说，当出资者卖出自己手中的ETF时，ETF司理不需求去商场上出售ETF下面的股票或许其他证券来筹集现金，这样就不会发生本钱所得税。而公募基金则不同。当公募基金的出资者提出换回请求时，基金司理需求在商场上出售基金中的股票（或许债券等其他财物）来筹集现金敷衍换回。在这个进程中，假如出售的财物是盈余的，那么这个公募基金就需求付出本钱所得税。关于公募基金中的其他出资者来说，这有点不公平：因为当有出资者换回该公募基金时，其他没有换回的出资者受到了本钱所得税的赏罚。

上图显现的是2015年Ishare的ETF和美国公募基金的均匀本钱所得分配率。咱们能够看到，公募基金的本钱所得分配要远远高于ETF，也便是说公募基金的出资者需求交比ETF出资者高得多的本钱所得税。最终讲一下通明度。依照美国证券法规则，ETF需求每天发表其间出资的那些股票，债券或许其他财物成分，而公募基金只需求每季度（季度末今后两个月内）发表其间的财物成分。因而公募基金所发表的信息要远远低于ETF发表的信息，在通明度上远不如ETF。

7）租借股票

ETF的一个优势是其办理公司能够将ETF中持有的股票租借，赚取一些租金收入。这个租金收入关于ETF出资者来说是一笔额定收入。当然，这样的租金收入只适用于彻底仿制型的ETF。那些虚拟仿制的ETF就没有租借收入了，因为他们本来就没有买入那些股票。

有一些大型的ETF出资者，也会把自己手中的ETF租借给对冲基金去卖空该ETF。租借ETF和租借股票是一个道理，持有人能够取得租金收入。

8）ETN和ETF的差异

ETN是ExchangeTradedNotes的简称，ETF是ExchangeTradedFunds的简称。ETN和ETF的首要差异在于，ETN是一个虚拟的金融合约。大多数的ETF需求彻底仿制（见上文），即去商场中购买那些指数中包含的股票或许其他财物。但ETN则是根据某一个指数核算出资者应该取得的盈亏，并进行每日结算。

ETN的优势在于，假如出资者需求购买一些流动性很差，或许比较小众的指数，那么基金司理和券商就能够根据该指数规划一个专门的ETN供出资者进行生意。举个比方来说，一个出资者想购买东南亚100支小规划股票的指数报答。因为这些股票的市值都很小，流动性欠安，因而很难经过一个ETF去仿制这样一个指数报答。那么ETN就能够满意出资者的这个要求。ETN的危险和上面说到的“虚拟仿制”ETF的危险相似，即有生意对手危险（CounterpartyRisk）。

9）做空ETF和杠杆ETF

做空ETF（Inverse）和杠杆（Leveraged）ETF归于ETF中的衍生品。

做空ETF向出资者供给做空某个指数的可能性。举个比方来说，ProshareShortS&P500ETF(SH)便是这样一个做空ETF。假如购买了这个ETF，就相当于卖空规范普尔500指数，只要在指数跌落时才会盈余。

杠杆ETF扩大了出资者从某指数中的盈余或许亏本。举个比方来说，TheDirexionDailyS&P500BullandBear3x（SPXL）给予出资者3倍于规范普尔500指数的报答。假如规范普尔500指数上升，那么该ETF给予出资者3倍（扣除费用后）的报答。假如规范普尔500指数跌落，那么该ETF的出资者的丢失也是3倍（外加ETF费用）。

做空ETF和杠杆ETF都是投机的种类，现已背离了ETF的规划初衷，即让出资者以低本钱到达长时间持有股票和债券商场的意图。这样的ETF比较合适专业的出资人员或许组织运用。

期望对咱们有所协助。

参考资料：

伍治坚：《小乌龟出资才智：如安在出资中以弱胜强》

伍治坚：《小乌龟出资才智2：出资森林生计规律》

你能够把ETF基金理解为“提货券”！

1、生意：你自己具有的提货券，能够挑选卖给他人；也能够从他人手中购买提货券，也便是说这个提货券是上市生意的。

2、换回：假定一个极点的状况，你想把提货券卖了，但是商场上没人买提货券了，怎样办？法子只要一个，向发行方提货，天然您拿到的不是钱，而是一堆货。您能够再把这批货卖出换钱。

3、申购：仍是极点的状况，您想买个提货券送人，但是商场上没人卖怎样办？法子也有，你买好一堆货送到发行方那里，发行方把货提走了，一起给你一张提货券。留意的是，你拿钱去问发行方买是行不通的，你只要把货存进去，发行刚才会给你提货券。

4、货是什么？就像提货券有阐明你能拿什么货，ETF基金也有阐明它这个提货券对应的是什么股票。不同的提货券对应不同的股票，以提货券（ETF基金合同）上的阐明为准。