[鑫科材料股吧]港交所金玉其外

2019年9月11日，香港买卖及结算有限公司向伦敦证券买卖所媒体发布渠道宣布邀约：按296亿英镑估值收买LSE部分股票，比前一买卖日收盘价高22.9%。

港交所市值不过3000亿港元出面，给LSE的估值挨近2900亿港元，也算尽心竭力了。

短短两天后的9月13日，LSE断然拒绝了港交所的邀约。理由有四——

首要，LSE对收买路孚特买卖所志在必得，港交所的邀约不达时宜；

其次，港交所事务“地舆集中度”极高，与港交所联婚是“开倒车”；

再次，LSE虽觊觎中国商场，但抱负的合作伙伴是上交所；

最终，买卖要经多国政府同意，LSE以为十分耗时且高度不确定。

港交所是香港金融业中心的中心，说是“皇冠上的明珠”一点不过火。不料却被LSE直言“落后”，与上交所比较底子不值得考虑。这样打脸，绅士风度哪里去了？

同行最了解同行，LSE看透2018年IPO融资规划全球榜首的港交所金玉其外、败絮其间。

港交所规划总揽

1）上市公司数及总市值

到2019年8月末，香港买卖所共有上市公司2392家，主板、创业板别离为2009家和383家。

2392家上市公司总市值30万亿，较2017年只要2118家时的总市值还少4万亿。

香港交所总市值中，超越99%来自主板上市公司。到2019年8月末，2009家主板上市公司总市值29.9万亿，均匀每家149亿，比2017年低39亿。

2）成交金额

2016年，港交所成交金额下跌谷底，全年成交16.4万亿，主板日均成交额仅660亿。

2017年底，港交所总算答应同股不同权公司上市，2018软文年小米、美团等新经济公司登陆香港主板，极大地提升了人气。

2018年港交所成交金额到达26.4万亿，主板日成交金额媒体发稿渠道创前史新高，达1070亿。

2019年头，港交所坚持了2018年的人气，3月份主板日均成交1103亿，月成交金额达2.3万亿，每家主板公司日均成交额达5653万。

因为众所周知的原因，7月份买卖额跌至谷低，每家主板公司日均买卖额仅为3424万。

不料8月份买卖突然活泼，主板月成交挨近1.9万亿，每家公司日成交约4300万。现在局势下的成交活泼有些令人不结壮。

3）IPO概略

资本商场的首要作用是融资，首要是初次揭露发行，其次是上市后再融资。

2018年，港交所IPO数达218家，主板、创业板别离为143家、75家。而在惨白的2012年，统共只要64家公司IPO，主板、创业板别离为52家、12家。

进入2019年，创业板就开端一蹶不振，8个月仅有7家公司IPO，4月、6月、8月的数字为零。

而在2018年，仅1月份就有16家公司在创业板IPO，前8个月总数达62家。

进入2019下半软文推行年，主板IPO数也开端暴降：7月15家，8月仅1家。

4)集资概略

虽然2018年IPO数达218家，但2880亿的征集金额仅比2015年多249亿。

但2880亿港元这个IPO融资总额排在全球站发稿首要资本商场榜首位。纽交所以集资285.7亿美元排第二，上交所以134.7亿美元排第六，伦敦买卖所以105.6亿美元排第七，深交所以77.9亿美元排第九。

这不能不说是李小加搬开“同股同权”大山的劳绩。2018年IPO融资最多的三家合共征集1346亿港元，折合172亿美元(占全年IPO征集金额的47%），比上交所全年IPO征集金额还多37亿美元。这三家傍边，小米、美团都采用了“AB股”架构。

2018年再融资规划却无法与2015年同日而语。2015年再融资额高达8530亿，占港交所融资总额的76%；2018年再融资额仅2560亿，不及2015年的三分之一。

IPO火爆、再融资冷清阐明香港资本商场没有真实康复人气，仅仅被明星公司IPO搅起一排浪花。

总融资额亦支撑上述判别。2015年，港交所融资总金额打破1万亿、到达11160亿。2018年只要5440亿，不到2015年的一半。

2019年前8个月，融资总额1814亿，较2018年同期又跌一大截。

现在港交所仅成交金额这个目标还看得曩昔，IPO数及融资金额一跌再跌，整个2019年8月只要1家公司IPO，状况说不定会更遭。

在这个时分追求与伦敦买卖所联婚，怎能不被打脸？

港交所三大死穴

1）地舆集中度高

伦敦买卖所说港交所事务“地舆集中度高”，指的是上市企业简直悉数来自香港及中国内地。

到2018年底，在港交所上市的内地企业共有1146家，其间主板、创业板别离有1042家和104家，别离占主板、创业板上市公司总数的54.1%和26.7%。

内地企业总市值在港交所上市公司总市值中比重一直在上升。到2018年底，1146家内地企业总市值20.2万亿，占港交所总市值的67.5%。

内地企业市值在港交所“三分天下有其二”，更是IPO的主角。

2018年IPO征集资金额排在前十位的清一色是内地企业，十家的募资之和占全年IPO征集总额的65%。1986年以来，IPO征集金额排前十的有九家来自中国内地，而排在榜首的是总部坐落香港的友邦保险。

LSE说的不错，虽然香港是“国际金融中心”，但港交所仅仅“地区性证券买卖所”。

2）个股严峻分解

如果说港交所全体数据还看得曩昔，乃至某些目标还能在全球买卖所中排个头名，但要知道这是一个高度分解的商场。主板公司刨去头部的数十家优势企业，其他都是“废物”；创业板悉数是废物。

2019年8月，市值最大的五十家主板公司占主板上市公司总市值的59.69%，仅腾讯、建行、中移动等排名前9的公司市值算计新闻发布占主板总新闻发布渠道市值33.3%。

50大之外的1959家主板公司，市值算计占主板总市值的40.31%。主板总市值29.9万亿，前9家均值1.1万亿。剩余的1959家，均值为61亿。

2019年8月，成交最活泼的二十家公司的买卖额占主板总买卖额的45.08%，均匀每家公司每个买卖日成交19.4亿。剩余的1959家每家每个买卖日成交2422万。

许多人不知道的是，港交所是全球最大的证券衍生品买卖商场，2018年成交金额高达6899亿美元发稿渠道，超越排名第2~10位年成交额之和的三倍！

那个拒绝了港交所的LSE，2018年年证券衍生品成交金额196.6亿美元，仅为港交所的2.8%。

香港资本商场越来越难以招引真实的出资者，沦为“赌场”。

LSE的回复中有这样一段话：

“收买对发布新闻渠道价有四分之三是经过HKEX的股份付出，对咱们的股东来说出资招引力明显下降。咱们觉得你的股价有十分大的不确定性。香港现在的局势使这个不确定性愈加明显。

“别的，咱们置疑HKEX作为长时间战略通道定位的可持续性。”

直白地说，便是不看好港交所的未来！

3）创业板惨败

1999年11月25日，香港创业板开端买卖，首发的7家企业“星光灿烂”，风头远远超越其时在主板IPO的新贵。2000年，TOM等重量级公司的上市引发认购狂潮、47家新上市公司共征集资金148亿，均匀每家近3亿。

这样的最初可谓不错，不幸的是，香港创业板的元年竟然也成为它的高峰。

尔后，香港创业板新上市企业数量及征集金额低下，无法招引优异创业公司的香港创业板失掉“源头活水”，离“东方纳斯达克”的愿望越来越遥远了。

2001年、2002年，创业板IPO宗数均为57家；这以后一路下滑，2005年到2010年每10周才有1宗IPO；2007年、2008年，每年2宗……

2011年起IPO宗数上升，到2015年到达34宗，但征集资金总额仅28亿，均匀每家募8235万。

2018年，IPO数上软文渠道升到75家，但均匀征集金额跌到6800万，折合870万美元，低于许多创业公司的A轮融资规划。拿到数千万美元A轮的也好不到哪里去，IPO只能拿几百万美元的香港创业板公司什么“成色”？

2018年，创业板公司总市值仅占港交所上市公司总市值的0.62%，均匀市值4.8亿港元。

2019年前8个月，创业板IPO数跌到7家，均匀每月还不到1家。整个8月，383家创业板公司总买卖金额仅28.5亿，日均1.3亿，均匀每家公司每天34万成交额。

虚度将近二十年，香港创业板一事无成，对略微优质一点的科技企业没有一点招引力。自以为是的港交所死抱“同股同权”，不仅对主板公司“多层股权架构”说不，连创业板也不放过。

现在大势已去，无可救药。