免费研报精选：“喝酒吃药买猪肉”行情来了！“牛市旗手拉夫劳伦”券商股异动 发生了什么？

今天(12月2日)A股三大股指全线低开，盘初弱势震动之后，股指敏捷拉升上行，而且完结翻红，惋惜的是股指再度敏捷下挫，连续翻绿之后，股指进一步跳水，创业板指与深成指保持低位整固，而沪指相对企稳。从盘面上来看，轻指数重个股行情连续，“牛旗手”券商股一再异动，“喝酒吃药买猪肉”行情东山再起，水泥、轿车、教育等板块相同体现不俗，部分挣钱效应仍存。

中银战略指出，进入12月商场进入下一年装备行情，方针定调落地将会打破当时商场无主线的局势。当时来看，稳信誉预期下，蓝筹板块或呈现阶段性行情。职业装备上，新能源趋势不改，轻视值蓝筹阶段性反弹，生长逐步进入左边装备区间。

在当时A股热门涣散，板块轮动加重布景之下，躲藏了或许的出资时机，精选部分组织研报，咱们来一同看看到底有哪些主题，可供参考。

饲养

东兴证券指出，短期来看，跟着进入消费旺季需求上升，饲养户对后市等候提高挺价惜售，Q4猪价有较强支撑，企业阶段性亏本有望得到必定修正。从周期视点判别，周期回转拐点仍需等候产能去化节奏而定，近期猪价反弹后，仔猪价格随之呈现反弹，补栏仔猪现象有所添加，消费旺季往后猪价或迎再次调整。近期仍需继续注重补栏节奏、冷冬气候条件下或许迸发的非瘟、腹泻等疫情形成职业产能被迫去化以及新年后饲养户自动去产能加快预期提高带来周期回转拐点提早闪现。周期下行阶段主张注重本钱操控具有显着优势的饲养头部企业。

当时时点来看，职业正处于过剩产能去化的要害阶段。关于当时生猪商场的对立，开源证券以为：(1)2021Q4猪价走势将与产能去化违背；(2)2022HI职业将进入产能去化博弈阶段，本钱下风产能出清将加快；(3)高饲养本钱或成为加快下风产能去化的又一推力。要点引荐，职业本钱抢先牧原股份；生产指标加快康复，本钱快速下降温氏股份、新期望，获益标的：傲农生物、巨星农牧。咱们估计2022年上半年职业产能去化或将迎来加快，下半年预将迎来猪周期回转。

我国银河证券表明，底部区域掌握回转弹性根据饲养亏本时刻与起伏、能繁母猪存栏环比走势、仔猪&母猪价格走势等方面，咱们以为二次探底大约在22Q3，不扫除提早或许性。而个股布局次优时点在当时反弹行情往后、二次探底之前的22Q1，条件是根据猪价盯梢后的动态评价基础上。

白酒

国金证券指出，当时散茅批价在2690元上下动摇，库存极低，月末左右将完结全年发货；普五及国窖批价保持稳定。当时商场对部分酒企存在涨价预期，从长时间继续开展视点而言涨价仍需与途径把控、品牌力等相适配，主张注重普五涨价后途径反应状况。短期主张亦注重新年开门红等催化要素。中长时间仍引荐强成绩确定性的高端龙头及次高端革新标的。

华创证券表明，注重白酒跨年行情，首选高端加快茅台及势能微弱汾酒，引荐革新主题洋河。疫情扰动之下商场对来年白酒需求仍有争议，但从商场体现来看，白酒终端需求耐性较强，途径相对健康，报表留有余力，运营良性之下来年Q1底气更足。短期主张注重年底经销商大会、酒企发表来年运营规划、以及旺季备货等催化，注重白酒跨年行情。

天风证券说到，现在茅五泸有望完结全年运营方针，进入消化库存状况，估计新年开门红完结概率较大。在白酒板块，高端白酒龙头具有强壁垒，商业模式具有优越性，估计2022年成绩仍较为稳健，现在估值处于合理方位，短期或享用估值切换带来的行情，中期来看，资金回笼消费板块或将首选高端白酒，长时间来看，高端白酒涨价才能仍存，仅仅短期遭到外界要素限制，中心逻辑未改动，仍是长时间看好的优质中心财物。

医疗器械

华金证券表明，医药板块受疫情扰动导致的增速异常现象会衰退，疫情带来的IVD和设备海外商场的时机也会很快去伪存真，后续有优质管线和种类跟进并借路出海的公司会进入新的开展阶段。整个医药制作业会回归到低增速阶段。疫情预期好转，将影响IVD、疫苗等板块的体现，国谈/集采的发动，将限制板块心情。短期咱们以为医药板块依然会在震动和心情低迷中寻觅平衡。

光大证券说到，后疫情年代，新冠盛行或将成为一种新常态，“疫苗+医治药物”将成为新冠防治战略。疫情关于医药职业方针产生了深远的影响，企业为了在竞赛中制胜并完结企业价值的最大化也进行了多样化的战略晋级和应对。但从长时间看，医药健康出资的底层逻辑仍是人口结构老龄化趋势加快、医疗技能快速开展及医药卫生的投入加大等。咱们以为清楚医药出资中的变与不变，适应职业革新过程中的转型和应战，安身国内的人口结构、经济开展等微观趋势及医药健康产业界的鼓舞立异、国产代替、国际化浪潮等，是职业的出资要点。

浙商证券指出，从长时间看，方针对立异产品的鼓舞及对同质化产品的限制必然使得企业因本身产品竞赛力差异而导致分解，可以供应经济、优质、高效产品企业价值将更为凸显，回调下主张活跃布局。咱们坚持“立异赋能、制作晋级和降本增效”三条选股思路，看好我国高端医药制作业在新一轮全球竞赛中锋芒毕露。

水泥

国海证券说到，当时继续要点引荐水泥板块：(1)国家开展革新委等五部分印发了《关于发布<高耗能职业要点范畴能效标杆水平缓基准水平(2021年版)>的告诉》，规则水泥熟料单位产品归纳能耗标杆水平为100千克标准煤/吨，基准水平为117千克标准煤/吨，推动水泥职业节能减碳。(2)短期来看，本年下半年基建出资加快落地，且2022年专项债发行有前置预期，为水泥需求供应保证；中长时间来看，碳中和布景下水泥职业相关方针连续出台，供应侧革新进展加快，利好具有规划优势、技能优势、区位优势的龙头企业。

天风证券以为需求端或呈逐步缩短趋势，未来职业注要点将聚集于“双控”“双碳”方针下职业供应端改动带来的时机：a)方针要求2025年标杆产能比重超越30%，未来职业2500T/D及以下规划产能有望连续退出，总产能将缩短8.6%以上。b)水泥职业或于2021年归入碳买卖，碳税+减排改造加重小企业本钱压力，龙头竞赛优势凸显，有望经过吞并收买进一步扩张，话语权增强，价格中枢有望逐步抬升。咱们以为跟着地产融资环境改进+专项债发行逐步落实到什物工作量，22年上半年需求端或许有显着好转，2021年水泥价格以高位结束有望带来2022年全体价格中枢抬升，一起叠加煤炭价格下降，水泥企业盈余才能有望保持高位。

券商

开源证券说到，近期商场组织对券商板块注重度显着提高，直接融资扩张下职业长逻辑向好，买卖层面看估值和组织装备仍在低位，年底具有较强博弈特点。咱们以为，板块基本面和买卖层面均向好，看好板块跨年行情时机，其间要点引荐大财富办理主线标的，考虑估值切换，财富办理和公募资管赢利奉献高的头部公司重估空间超越40%。而后续基金发行改进、基金公司年度数据发表以及商场beta要素均将成为重要催化。

浙商证券指出，当时券商板块具有行情发动的条件。估计2022年货币方针基调整体偏宽松，券商ROE继续上行，职业方针偏活跃。当时券商板块PB估值仅1.7倍，坐落十年33%分位，估值修正空间足够。资本商场革新有望催化券商股行情。中长时间来看，咱们以为资本商场革新继续推动使证券职业保持较高的景气量，券商财富办理和组织事务加快开展带来ROE的稳步提高，保持职业“看好”评级。

信达证券继续引荐沿财富办理主线布局券商板块。其以为真实具有优质产品和高素质投顾、具有强壮的留客才能的券商竞赛力更强，其收入是随客户财物和金融产品保有量的添加而提高，盈余才能将随财富办理营收奉献的提高而继续提高，AUM 增速快、体量大的券商将享有估值溢价。

（文章来历：东方财富研究中心）