11月挖机物联龙头股销量翻番，工程机械龙头强者恒强
2024-04-08 02:18:29 来源：盛楚鉫鉅网
本文选自天风证券研究报告，作者邹润芳、曾帅、朱元骏。
得悉，11月挖机销量翻番，远超预期1.2万台，天风证券估量12月份增幅也会在90%以上，因而将本年全年职业需求预测上调至14万台(含出口)。
别的，本年以来在基建增加拉动，产品更新换代需求及出口增加等要素叠加下，以发掘为代表的工程机械销量始终坚持高速增加，我国工程机械商场也在向龙头会集，天风证券要点引荐三一重工（06031）和恒立液压。
11月挖机销量超预期，全年销量有望超越14万台
依据我国工程机械协会最新数据显现，2017年11月发掘机销量到达13822台，同比增加107.4%，其间，国内商场销量(不含港澳台)12885台，同比涨幅117.2%，出口销量922台，同比涨幅27.3%。
2017年1-11月归入计算的25家主机制作企业挖机累计销量12.6298万台，同比增加99.2%，11月挖机销量翻番，远超1.2万台的预期，12月份增幅估量也会在90%以上，天风证券将本年全年职业需求预测上调至14万台(含出口)。
基建出资增加叠加更新需求，大中挖持续求过于供
国内销量结构方面：2017年11月，大挖销量为1962台，同比增加132.2%;中挖销量为3273台，同比增加154.7%;小挖销量为650台，同比增加101.2%。大中小挖1-11月累计销量别离为17109台、28817台和71911台，同比增速别离为154.0%、138.0%和89.7%;大中小挖在国内累计总销量别离占比14.52%、24.45%、61.03%。
本年以来，在基建增加拉动，产品更新换代需求及出口增加等要素叠加下，以发掘为代表的工程机械销量始终坚持高速增加。一方面，基建出资自16年下半年高涨以来，已成为本轮带动需求增加的中心，在十三五出资规划、PPP、及一带一路的推进下持续坚持回暖，一起采矿业获益煤炭铁矿等价格上升，职业净赢利已大幅好转，并持续带动大挖等设备的需求回暖。
现在，部分主机厂已呈现供给缺乏，反映出大中挖实践需求激烈;另一方面，环保趋严将成为促进设备更新的重要要素，从现在的环保方针意向来看，京津冀区域将首先加速筛选高排放设备，其他区域有望跟进，然后大幅提高挖机更新需求，全年有望坚持高增加。
工程机械商场向龙头会集，掌握职业龙头强者恒强时机
依据我国工程机械时机数据，国内挖机职业的CR10占比由2012年的71.81%增加至2016年的89.38%，职业向龙头会集，天风证券以为在商场产能去化的过程中龙头企业可以穿越周期，强者恒强。天风证券坚决引荐以三一重工、恒立液压为首的职业龙头，理由为以下两点：
三一重工：1)三一重工在国内发掘机商场占有率从9%已提高至现在20%以上，持续稳坐国内发掘机商场的“头把交椅”，公司未来凭仗微弱的生长才能和海外商场拓宽才能，有望成为下一个卡特彼勒;2)公司本年赢利主要由挖机奉献，估量下一年泵车成绩弹性非常大。考虑到公司作为职业龙头优势愈加显着，下一年成绩挖机+泵车双轮驱动，以及一带一路有望推进出口快速生长，军工事务推进事务多元化，然后有望进一步推升公司估值。
恒立液压：1)公司作为卡特彼勒、三一、柳工等一线挖机厂油缸供给商压，油缸事务增速与发掘机销量增速的一致性较高。凭仗不断提高技能与管理水平、扩展产能，公司在该范畴坚持增速。2)本年以来川崎呈现“断货”，因而公司泵阀得到更多国产挖机厂收购订单、尤其是现已获得技能打破的小型挖机泵阀，跟着中、大型泵阀技能获得打破，未来市占率将不断提高。
危险提示：工程机械职业周期回暖不及预期。
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