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4个交易日累计上涨幅度到达18%，盘中一度创下前史新高，赣锋锂业(002460)再次引起招引了本钱出售市场的目光。上市公司资讯站

观看到，6月16日，伴跟着特斯拉概念的火爆，港股赣锋锂业(002460)跳空高开走强，全天上涨16.7%，到19日收盘涨至36.4港元，盘中创下新高38.55港元。

作为全球锂化合物的抢先出产商，赣锋锂业(002460)是很多动力电池厂商及新能源车(501057)的上游协作伙伴，其间便包括了近两年新能源车(501057)的代表性企业特斯拉。上市公司资讯站而在股价方面，赣锋锂业(002460)也与特斯拉产才能杰出的“绑定效应”。

2020年1月，特斯拉发布2019Q4超猜测成绩之后引得本钱追逐，几个交易日股价从600美元左右敏捷窜升至超越900美元，最高到达近970美元，上涨幅度高达50%。而赣锋锂业(002460)也从20港元左右快速到达30港元门槛，到2月中旬到达36港元，两周上涨幅度到达75%。

不过3月份跟着公共卫生事件在全球的分散，股市暴降，美股数次熔断，特斯拉股价从900美元跌至缺乏400美元，赣锋锂业(002460)也跌回20港元接近。之后跟着出售市场逐渐企稳，美股票指数数反弹，特斯拉表现出强壮耐性，一路反弹，到6月19日现已站稳了1000美元的大关。赣锋锂业(002460)也经过了两个多月调整之后最近躲藏反弹痕迹。上市公司资讯站不过从近一年的股价上行行情趋势看，短时刻内如同又有脱离行情趋势的痕迹。

行情来历：智通财经

锂供需结构有所改进，产能开释仍待查验

赣锋锂业(002460)从中游锂化合物及金属锂制造起步，并逐渐向上游拓宽至锂资源提取以获取锂原资料供给，向下流拓宽至电池出产和收回事务。上市公司资讯站

从工业链视点看，锂盐出产上游为锂原资料供给商，要害包括盐湖锂和矿石锂，由于质量不同，盐湖锂要害用来出产碳酸锂，而矿石锂质量较高，用来出产氢氧化锂;其下流协作商要害别离电池范畴、医药及其他，以2019年我国数据看，其间电池资料用锂占比到达80%，电池范畴又可细分为动力电池、3C用锂和储能用锂，占比别离为电池范畴用锂的58%、35%和7%。

据美国地质调查局2020最新数据显现，国际已查明锂资源量约为8000万吨，储量约为1700万吨，要害聚合在南美锂三角(智力、阿根廷和玻利维亚)，为盐湖卤水型;其次是澳大利亚，为硬岩型锂辉石，2019年其锂精矿产值占全球锂资源产值的54.6%。我国的锂盐出产则要害依托进口，出产方式则以矿石提锂主导，因而澳洲精矿的产值对国内的锂盐出产影响明显。上市公司资讯站而从另一方面，全球锂盐的产能要害聚合在我国，2019年全球根底锂盐总产能约75.5万吨，我国到达约53.3万吨LCE，占比到达70%，因而与锂矿展示相互影响之势。

观看到，2015年初步国内新能源轿车繁荣发展，针对锂资源需求大增，锂矿价格强势。不过2018年初步，跟着新能源车(501057)补助退坡的提出，下流需求趋缓，而上游产能过剩，导致锂精矿价格连续下滑。数据计算，2019Q2澳洲锂辉石产值到达峰值算计48万吨，之后Q3/Q4别离为45万吨和35万吨，环比下滑，要害是价格从2018年的近1000美元/吨连续下挫，2020年5月份现已跌破450美元/吨。

锂盐出产也展示阶段性的产能过剩，2019年，全球锂盐产能利用率50%，我国的产能利用率48.2%。上市公司资讯站

与供给过剩相对的则是下流需求疲软的局势，特别是遭到公共卫生事件的影响，作为需求最大的动力电池需求下降，据乘联会计算，2020年1至5月，国内电动轿车同比销量下滑约45%。因而，现在出售市场上整体依然展示供需结构不平稳的局势。

但是这种局势现已有改进猜测。现在锂矿出产和锂盐产能过剩较为严峻，价格均跌至前史低位。一起由于下流需求端躲藏杰出改进，5月份新能源车(501057)销量尽管同比下滑但是环比改进，一起消费电子方面需求微弱。从工业链视点看，需求增加会首要传导至锂盐出产商。上市公司资讯站国内出售市场锂盐出产成本要害受澳洲矿场影响，而澳洲矿场面对较大的产能出清压榨，锂矿价格反弹相较推迟，而中间商锂盐出产或许最早获益，不过产能开释方面，依然面对较大检测。

布局下流锂电工业，着力发展氢氧化锂技能途径

观看到，从收入结构看，赣锋锂业(002460)依然以锂系列产品主导，包括锂盐和锂。2019年，锂系列产品收入占比到达78%，锂电池、电芯及直接资料收入占比11%，毛赢利方面，锂系列产品到达90%，仍是事务主导。上市公司资讯站不过从行情趋势看，锂系列占比逐渐下降，要害是由于赣锋锂业(002460)初步布局上下流事务。

详细到要害事务锂产品方面，又可细分为碳酸锂、氢氧化锂和金属锂。上市公司资讯站

到2019年末，公司具有碳酸锂年产能4.05万吨，氢氧化锂年产能3.1万吨，金属锂年产能1600吨，其它有在建氢氧化锂年产能5万吨。不过2019年，其实践有用产能别离为碳酸锂2.58万吨，氢氧化锂2.4万吨，金属锂1600吨，产能利用率别离为90%，99%及90%。

能够看到，碳酸锂现在依然占有主导，但是氢氧化锂产值增加则愈加敏捷，依据猜测2020年或许反超碳酸锂，将来也将成为公司的主导产品，要害是由于现在公司有5万吨氢氧化锂项目产能有望今年年末建成。上市公司资讯站

据了解，赣锋锂业(002460)着力氢氧化锂技能途径，要害仍是由下流需求决议计划的。将来新能源车(501057)增加的确定性很强，而高续航是势不可挡，高镍三元电池的推动仍是干流选择，而高镍三元电池的出产，高质量氢氧化锂是最优选择。上市公司资讯站若现在在建产能投产，2021年产能或许超越龙头雅宝，成为全球氢氧化锂龙头。

在技能方面，遭到元素性质影响，锂电池范畴中，磷酸铁锂的能量密度天花板已现，要想完成高续航，需求进步锂含量。而氢氧化锂和碳酸锂的选择，并非是碳酸锂的性质更优，事实上，单水氢氧化锂锂含量低于碳酸锂，而出售价格却远高于碳酸锂，单吨价格或许超越1万元。要害是由于制造工艺中，遭到烧结温度约束，碳酸锂或许会躲藏分化不杰出的状况，导致电池产品性质下降，在现在的工艺约束下，氢氧化锂是较好选择。

另一方面前文说到，受锂资源的性质影响，氢氧化锂原资料要害是锂辉石而非盐湖卤，因而，赣锋锂业(002460)的成绩将进一步与澳洲矿场的状况进行深度绑定。上市公司资讯站

下流需求改进，传导至成绩仍需时刻

了解到，赣锋锂业(002460)下流协作商要害有LG化学、特斯拉，此外还有闲逛者(002351)、先声等消费电池，而从现在需求视点看，出售市场现已跌至底部初步反弹，特别是消费电池方面，改进愈加杰出。上市公司资讯站不过接下来，依然需求关怀以特斯拉为代表的新能源车(501057)范畴的改进状况。

不过赣锋锂业(002460)的成绩依然接受很大压榨。从一季度数据看，营收10.79亿元，同比下滑18.9%，扣非净赢利7185万元，同比下挫52%，并且在成绩指引中，估量上半年净赢利为1.4亿-2亿元，同比下降32%-53%。

在收益质量方面，2020Q1的毛利率为19.47%，环比下降2.56个百分点，净利率则跌至0.52%，扣非净利率6.7%，环比相等，但是同比下降12.3%个百分点。上市公司资讯站不过公司的花费操作才能较好，长时间保持安稳。

尽管现在出售市场上由于需求回转，对赣锋锂业(002460)的行情偏好，但是以为，在现在要害有需求主导的状况下，需求回转真实会下降其成绩压榨，但是短期成绩的改进压榨依然较大。2020年上半年的成绩杰出会拖累全年，现在碳酸锂的产能整体呈放缓状况，而氢氧化锂的产能顺畅投产到开释最快也要到下一年，所以，2020年的成绩增加压榨较为大。并且遭到短期出售市场心绪影响，现在赣锋锂业(002460)股价并不低，需求留意估值危险。