新股前瞻︱5个月新增110万平米土储，能助300599大唐地产踏入港交所？
2024-04-09 15:51:56 来源：盛楚鉫鉅网
当下，我国房地产职业在“房住不炒”的新定位布景下，正从“黄金时代”向“白银时代”有序过渡。在此布景下，部分房企面对开展换挡的问题，尤其是2019年以来，不断有中斗室企破产的音讯传出，就连曾排名前200的银亿股份（000981.SZ）也走向了退市的边际。
但回过头来看，中斗室企中仍不乏有逆势前行者，比方近期向港交所递送招股文件的大唐集团控股有限公司(下称“大唐地产”)便是其间之一。
我国地产百强企业，近三年成绩稳步添加
据了解，大唐地产曾于2019年11月29日递送过上市请求，5月31日为公司第2次向港交所递送上市，工银世界担任其独家保荐人。
据大唐地产招股书，公司成立于2010年4，总部坐落厦门。公司首要布局在海西经济区、北部湾经济区及周边城市、京津冀经济区及长江中游经济区。2020年按归纳实力计，大唐地产获我国房地产产业协会及我国房地产测评中心我国房地产开发企业500强第88名，排名比上一年略有下滑。2018年及2019年，按合约出售额计，公司获克而瑞评选为南宁三大物业开发商之一。
事务方面，大唐地产专心于物业开发及出售。于2017年、2018年及2019年，公司别离完成收益40.19亿元人民币（单位下同）、54.96亿元及81.08亿元。
过往三年，大唐地产来自出售物业发生的收益别离约为34.0亿元、52.3亿元、77.7亿元，别离占总收益的约84.7%、95.2%及95.9%。公司经过供给修建服务发生部分收益，其间包含为地方政府制作安顿房所得收益，别离占总收益的约13.3%、3.7%及2.7%。此外，于往绩记载期，公司自租借物业、供给酒店服务及其他服务发生小部分收益。
大唐地产称，期内收益的上涨首要因为已交给的物业项目数量添加。注意到，跟着大唐地产事务规划添加，公司盈余水平整体稳定向好。
2017年至2019年，大唐地产毛赢利别离为9.66亿元、15.25亿元和21.85亿元；毛利率别离为24.0%、27.8%及27.0%。年内溢利别离到达4.13亿元、5.88亿元和6.27亿元。
赢利完成稳定添加的一起，公司财政情况得到显着改进。运营活动现金净额由2017年的净流出12.41亿元提升至2019年的净流入33.2亿元，年底现金等价物于2019年底到达22.14亿元。
一起，公司净负债比率由2017年的1087.9%下降至2019年的119.2%。大唐地产在招股书中表明，于往绩记载期，公司坚持很多告贷认为运营供给资金。到2017年、2018年及2019年12月31日，公司的告贷总额别离约为91.45亿元、84.61亿元及77.7亿元。
关于财政杠杆下降，大唐地产在招股书中表明，首要因为保存盈余于2017年至2019年持续添加及本公司股东注资于2019年添加所造成的。
富余项目及土储支撑未来开展
注意到，三年大唐地产的财政杠杆得到优化，必定程度给公司扩张供给动能。
据公司初次上市请求招股书显现，到2019年9月30日，公司具有69个开发项目（详细如下）。最新招股书显现，到2020年2月29日，具有82个由隶属公司以及合营企业及联营公司开发且处于不同开发阶段的物业开发项目。
从2019年9月30日至2020年2月29日期间，大唐地产新增物业开发项目13个，已竣工未售面积新增15.3万平方米，开发中规划修建面积新增32.8万平方米。应占土地储备总量新增110.7万平方米至889.7万平方米。
公司称，按内部记载及现在的计划，以及因商场情况改变及对项目开发计划的调整而发生的改变，就到2020年2月29日由隶属公司开发的一切项目而言，到2019年12月31日物业项目的估量未来开发本钱总额为人民币164.0亿元，其间72.6亿元预期于2020年发生，而剩下部分预期将于2021年及这以后发生。
在看来，要点布局海西经济区、北部湾经济区及周边城市、京津冀经济区及长江中游经济区等经济发达地区的大唐地产，未来不只事务规划有望完成稳步扩张，公司盈余才能也可望持续坚持。
以大唐地产在海西经济区要点布局的漳州为例，因为毗连厦门取得厦门商场外溢需求，漳州已售商业住所物业的修建面积从2014年的420万平方米添加至2019年的690万平方米，复合年添加率为10.5%。
此外，大唐地产的北部湾经济区“重镇”——广西南宁房地产职业也坚持杰出开展势头。2014年至2018年期间，已售的住所物业的总修建面积从2014年的7.2百万平方米添加至2018年的14.4百万平方米，复合年添加率为18.8%。
整体来看，布局一二线城市及强低线城市是大唐地产未来坚持快速开展的“金钥匙”。但扩张是否会导致公司财政杠杆持续抬升，还有待调查。
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