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6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐

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7月初，一条迅速传播的“接洽10亿美元融资”音讯，让近年来一贯高调的美团再一次站在了漩涡中心。一周后，美团CEO王兴和各工作群负责人倾巢出动举行媒体交流会晒出半年成绩成绩单，并回应上传言，被有心人戏谑为“铤而走险”。有意思的是，王兴的交流方法，一如梁山豪杰般简略粗犷——开口即以上半年靓丽的成绩堵住悠悠众口。

本来，工作就此打住。可近来，知乎上一纸美团佣钱率已降至2%，月均亏本6亿元左右的曝料，让这个梁山故事有了新的剧情。

就此，《经济参考报》记者多方求证，美团的出资方之一红杉本钱表明不便利回应，美团公司则表明，曝料纯属捕风捉影。一边是揭露材料显现的半年买卖额470亿，一边是上曝料的全线亏本、资金流紧急，现实究竟怎么?

揭露数据存疑

曝美团每赚1元净亏2.7元

曝料引述一位参加美团最新一轮融资的出资者的原话称，美团各条战线亏本严峻，最近的融资材猜中佣钱率现已下降至2%，上半年，其月均亏本额大约6亿元左右，相当于每进账1元就同步净亏本2.7元;而高买卖额之下，是低收益低含金量，美团新一轮融资疑似受阻。

依据坊间传言，知乎上的曝料数据来自于美团为新一轮融资而提交给相关参加组织的材料。记者就此采访了从A轮开端一贯参加美团融资的红杉本钱，对方称自己只是小股东，对美团的工作不便利回应，主张直接找美团求证。

而当记者拨通美团电话时，美团表明曝料彻底没有现实依据，是竞赛对手歹意策划的流言。美团法务部已对此事打开查询，并收集到相关依据，下一步将采纳法律行动来保护美团的合法权益。美团的佣钱率尽管低，但不会2%那么离谱，现在的佣钱大概在5%- 10%之间。

上一年5月，王兴在承受媒体采访时表明，美团买卖额将估计由2013年的160亿元人民币(6.388, 0.0005, 0.01%)增加到当年的400亿元人民币。一起，美团营收估计将增加两倍，达3亿美元(19亿元人民币)，以此数据核算，其2014年的佣钱率也仅为4.75%，并未到达5%，而在2013年的佣钱率则为5.9%，数字上呈现了下滑。在百度[微博]入局、群众点评猛攻三四线商场的状况下，美团佣钱率不降反增的说法，显着需求拿出更具有说服力的证明。

现实上，在要点城市，美团一贯在进行大手笔的 “保底补助”。有媒体报道，在上海，美团曾6000万元签下了小辉哥火锅，1400万元签下“很快乐遇见你”;在北京，美团则花了1500万元签下了俏江南[微博]。

依据美团公司7月13日最新发布的数据，到6月底，公司职工数超越15000名，其间线下地推团队人数超越10000名，掩盖城市到达1100个，比较上一年8月翻了三番还多;1-6月，美团总买卖额到达470亿元，比上一年同期增加190%，也超越上一年全年的总和460亿元。这其间，酒店旅行事务买卖额71亿元，电影60亿元，外卖42.5亿元，纯团购296.5亿元。

“这一数字不得不说亮眼”。但记者发现，这些靓丽数字背面，也有不少疑问。

首要，一个大略的比照是，美团人力本钱本年是上一年的三倍，但买卖额仅增加190%。实践人均产出，即每个人发明的买卖额在无形中下降。而在年头，王兴就表明，本年要要点进步公司职工的人均产出。现在看来，作用差强人意。

其次，易观世界[微博]最新陈述显现，本年上半年团购商场累计成交额约为770亿元。美团自称团购商场比例占比62%多，超越第二、三名2-3倍。就按62%核算，上半年其纯团购买卖额应为470亿元左右。但显着，美团所谓的62%加上了一切工作线的成绩。而易观世界在上述陈述中称，美团上半年占团购商场的比例为51.9%。

拿外卖工作线来说，美团7月13日的数据说到，上半年的外卖买卖额中仅6月单月就到达12.44亿，日均订单199万。以这个数字核算，6月美团外卖均匀每单价格仅20元多一点，能够说，满是“超贱价”订单。这也让人对其其他事务的含金量存有疑虑。

实践上，单从挣钱视点讲，买卖额数字的含金量自身就不是太高，营收和净收入才是要害。知乎曝猜中说到，美团上一轮融资时佣钱率是5%，最新一轮的融资材猜中现已下降到2%。拿佣钱率2%测算，上半年，美团营收仅9.4亿元(美团营收首要为佣钱)。

而净收入状况，乃至没有被美团的成绩陈述提及。但知乎曝猜中，相同有一组数据可窥一二。曝料显现，美团的几块首要事务——到店工作群、美团外卖、猫眼电影、酒店，上半年亏本状况大致是：到店工作群：3亿/月、美团外卖：1.5亿/月、猫眼电影：1亿/月、酒店：0.5亿/月。保存预算，美团一个月亏本大约6亿元左右，上半年亏本大约36亿元左右。一个形象点的说法是：美团每进账1元钱，就同步净亏本2.7元钱。

一位O2O职业高管表明，这一成果和其内部研讨核算的美团单月亏本差不多。但一贯致力于互联商业研讨的上海交通大学[微博]学者魏武挥以为，每月亏本6亿元的确比预期多了点。不过，他着重，美团出资方也没想让其立马挣钱。

外扩内充

7亿美金只够烧半年?

实践上，一贯以稳准狠著称的美团这一年来现已让群众越来越模糊。

2014年，其为了冲击400亿的销售额，开端张狂的烧钱运动。美团外卖大客户司理张楠楠承受媒体采访时表明，本年以来，除团购外，又在酒店、电影、外卖几条工作线一起发力，暑期档还做了为期两个月的外卖渠道补助活动，出资额达3个亿。

“O2O本来便是烧钱的职业，现在的商场格式中，美团并没有压倒性的优势，拿钱火拼很正常。” 魏武挥剖析道。

“美团的T型战略决议其在每个事务范畴都需求很多补助。他的事务形式很简略，简直悉数选用自营，然后巨额投入进行订单补助，用贱价反击，快速攫取用户和商场比例，宛如一个攻城掠地的狼性杀手。”别的一位不肯泄漏名字的业界专家指出。

值得注意的是，除了大规模扩展事务线，美团后方的招兵买马动作也非常雷厉风行。数据显现，美团职工数现在超越1.5万人，全年将超2万人。而上一年8月，其职工只是5000人。这意味着，一年来，美团公司人力本钱急剧上升。

因而，美团再求新一轮救助如同有些无法和被逼。 “‘内忧外患’嘛，无外乎7亿美金只够用半年。”上述业界专家指出。

但实践状况如同比外界幻想的杂乱得多。“王兴的新一轮融资方针不止10亿美元，但由于亏本，开展不是很顺畅。”知乎上的曝料文章称。

据了解，该轮融资如若成行，将是美团第E轮融资。

但在魏武挥看来，美团有自己的顾忌。并且，美团公司能够走到今日，看的已不是现在，而是未来，也不会由于一时亏本就致再融资受阻。

这与美团内部人士的主意较为相似。美团一位前职工告知《经济参考报》记者，“美团的形式跟京东很像，接连融资、接连烧钱、大打价格战，这种公司不能看盈余，要看现金流。手握现金能够做很多事。” 他泄漏，美团商家从美团提款的周期最少15天。记者查阅材料发现，王兴此前也坦言，美团均匀账期为十几天。

但业界人士以为，美团和京东并不相同，京东只聚集于电商一点，美团却是四处反击。相同是亏本和烧钱，京东放在物流上，这是电商职业的中心竞赛力，而美团则把烧钱的重心放在补助商家和用户。“烧钱要视商场状况而定，该烧还得烧，但要重视谁烧得更有功率，而不是单纯地换流水。”有专家直言。

有媒体早前指出，美团的“独家”、“最贱价”方针是典型的“双刃剑”，在成果美团渠道、数据的一起，也在透支未来，商户的不满情绪现已越积越多。不少商户反映美团服务差、对商户掠夺式开发。美团经过烧钱培养出对价格灵敏的一般顾客，对美团又彻底没有忠诚度，消费的投机心思很强，如同又随时预备违背美团而去。而美团也罕见地在职业里遍及树敌。为了巴结本钱，美团不得不在多个职业寻觅自己的立锥之地。在买卖额重压下，本来结壮慎重的美团被逼进入了超高速、超负荷运转的状况，只求拿出便利展现的买卖额数字。但由于本钱太高，又担负上了沉重的资金压力，并在这样一个开展怪圈中无法自拔。

乃至有音讯称，本年年头宣告新一轮7亿美金融资的背面，美团与出资人签订了“对赌协议”，一旦在必定时间内，美团的成绩达不到出资人要求，出资人将有权在出资额基础上加上必定的溢价抽回资金。

对此，美团在回应《经济参考报》的采访时表明，美团从未跟出资方签署相似公约，缺乏为信。而融资状况在没有落地之前，也无相关信息可发表。

强敌环伺

离规模化盈余越来越远?

现在，百度大举向生活服务O2O进军，李彦宏宣告未来向百度糯米投入200亿元，针对美团[微博]的目的非常显着。而与美团有股权联系的阿里巴巴[微博]在2013年11月上线淘点点发力外卖O2O后，近期又把淘点点整合到蚂蚁金服，并上线新口碑。另一方面，腾讯入股群众点评和58同城，加上京东和饿了么，腾讯系的O2O大也现已铺开，交际+付出+使用场景主线相对明晰。

而在细分范畴，猫眼电影、美团酒店、美团外卖的竞赛对手们也都在用价格战的方法与美团正面贴身肉搏。微影与格瓦拉、携程与艺龙、饿了么与到家美食会等O2O玩家正在尽心竭力，阻挠美团在这些细分范畴一家独大。

“多方夹攻，尽管美团在买卖额上仍然高歌猛进，但毛利也在被一步步拖低，离规模化盈余越来越远。” 魏武挥表明。

而一贯被以为高风格的美团能经过烧钱和低抽成构筑门槛、拖垮对手吗?

业界人士以为，这种可能性并不大。榜首、百度和阿里入局，抢夺的要点便是高频价格灵敏型的美团用户，竞赛压力愈加空前;第二、由于用户黏性低，渠道的价值幻想空间有限，即使走广告形式，难度也很大;第三、高频带来巨额沉积资金。百度、群众点评等竞赛对手喊出T+O的方法，这直接切断了美团的后路，资金沉积成为泡影。

看来，未来之路，还得期盼王兴能发明愈加具有门槛的新的收入形式与对手竞赛。

现实上，王兴和他的团队历来都不是束手待毙之人。联想乐基金高档出资司理张少谦向《经济参考报》记者泄漏，业界有传言美团欲开展类金融形式。记者对此求证，美团方面坦言，的确有进入互联金融的规划。

“他们现在体量现已足够大，互联金融会使其事务形式变轻，对估值提高也有利。” 张少谦指出。