[600859]海康威视上半年增收不增利 经营现金流见红存货大幅飙升37%
2023-06-30 05:42:40 来源：盛楚鉫鉅网
半年成绩“增收不增利”，运营现金流“见红”，存货大幅飙升37%，闻名大白马“安防茅”海康威视(002415.SZ)究竟怎么了?
上游原材料本钱快速上涨，收购备货大幅添加，是构成存货上升和运营现金流数据不抱负的主要原因。旗下各种立异事务分拆上市进行中，但也面临着强壮的竞赛对手，这些立异事务的商场位置，其实都不如海康威视自身在安防范畴中的领先位置。
组织持仓方面，冯柳大举加仓，张坤则减持，两位明星基金司理构成了鲜明对比。
运营现金流“见红”，存货同比大增37%
2022年8月12日晚间，海康威视发布2022年半年报。2022年上半年完成运营总收入372.58亿元，比上年同期添加9.90%，更多的添加来自境外主业;完成归母净利润57.59亿元，比上年同期下降11.14%。
国内主业方面，2022年上半年三个BG(作业群)营收总和200.92亿元，同比添加1.58%。国内商场3、4、5月遭受疫情的冲击，对事务影响较为直接，6月有所康复。其间公共服务作业群(PBG)完成营收69.75亿元，同比下降1.40%;企作业作业群(EBG)完成营收68.31亿元，同比添加2.58%;中小企业作业群(SMBG)完成营收62.86亿元，同比添加3.97%。境外主业方面，完成营收96.86亿元，同比添加18.89%。
费用开销方面，因为二季度收入添加缺乏，导致费用率变大。5月初开端公司对人员编制的添加速度做了一些操控，以便恰当匹配当时经济环境。因为2021年股权鼓励颁发价格较高，上半年发生的股权鼓励费用约3.2亿元。
安全证券分析师徐勇表明，2022年上半年海康威视全体毛利率为43.14%，同比下降3.16个百分点;净利率16.48%，同比跌落3.74个百分点，毛利率下降主要是遭到上游原材料本钱上涨影响。
半年报显现，运营活动发生的现金流量净额(下称“运营现金流”)为净流出21.58亿元，而2021年上半年则为净流入19.63亿元，主要原因为“本年收购备货开销添加”。其间存货大幅上升，海康威视对此解说是因为“出产出售规划扩展，收购备货添加”。2022年6月底存货到达206.75亿元，比较去年同期上升近37%。
关于供应链和全球运营危险，海康威视表明，公司活跃学习和研讨全球各国方针和买卖的法律法规及严重改变，拟定应对办法，尽力管控各类买卖合规危险;做好供应链组织，合理调控库存，并及时构成有用的代替计划。一起，加大根底范畴研制力度，提高底层技能堆集。
“现在全球化面临较多潜在危险，且经济动乱、疫情影响、部分抵触等问题都会影响供应链安全，所以海康将在较长时间内坚持高库存水位。”海康威视相关担任人在成绩发布会上表明。
立异事务竞赛力存疑
关于“立异事务”，海康威视表明，这些事务的出资周期较长，事务发展前景不明朗，具有较高危险和不确定性，但需求进行直接或直接的出资探究，以便公司当令进入新范畴的事务。立异事务指萤石网络、海康机器人、海康汽车技能、海康微影、海康存储、海康慧影、海康消防及海康安检等事务以及相应产品。
上半年立异事务全体收入70.08亿元，同比添加25.62%，占海康威视营收比重到达18.81%，其间，萤石网络初次揭露发行股票并在科创板上市请求获上海证券买卖所科创板上市委员会审阅经过，机器人分拆上市预案取得公司董事会审议经过，立异事务子公司分拆上市作业稳步有序推进。
在成绩发布会上，海康威视办理层表明，从基数的视点来看，立异事务毕竟是在新的事务范畴开辟新的商场，经过新增产品品类以及更多的新客户导入，就可以推进事务坚持不错的添加。而海康威视主业，因为基数比较大，不是添加一个新的品类或许一些新的客户，就可以抵消宏观经济下行带来全体需求疲软的压力。
现在，智能家居企业萤石网络正冲刺科创板上市，保荐人为中金公司(601995.SH)。作为智能家居工业后来者的萤石网络，尽管背靠海康威视，但职业位置不如母公司在安防范畴的领先位置，面临与华为、小米、美的、海尔等巨子的剧烈竞赛，还要面临房地产成交低迷对智能家居商场构成的冲击。此外，因为海康威视直接持股萤石网络60%，相关买卖和同业竞赛也成为了监管部门重视的要点。
基金持仓方面，冯柳办理的高毅邻山1号远望基金在二季度加仓1.88亿股，期末增持金额或达66亿元，持股总数量添加到近4亿股，占总股本的4.34%，位列海康威视第四大股东。而张坤办理的易方达蓝筹精选曾经在3月底持有海康威视1.26亿股，一度位列该产品的第四大重仓股，不过6月底持仓数据显现，该产品已经在海康威视前十大股东中消失。
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