华尔街正在探索如何改变股票短线熔断机制
2024-04-09 18:26:42 来源：盛楚鉫鉅网
本文来自“万得资讯”。
包含摩根士丹利(Morgan Stanley)、城堡证券(Citadel Securities)和贝莱德(BlackRockInc.)在内的重量级金融安排正在研讨美国股市熔断机制的或许改动。
有媒体报道，据一些知情人士泄漏，由生意公司、买卖公司和买卖地点最近几周就熔断机制进行了几轮评论。这些安排正在评价当时熔断机制在3月份股市空前兜售期间的负面作用，并正在确认或许的解决办法，以向美国证券买卖委员会(SEC)提出践行。
开盘后15分钟内熔断机制是否需求改动
3月份的兜售是由对卫生事件迸发对经济的忧虑引发的。知情人士说，SEC官员现已参加了该安排的电话会议。该作业组的一个首要关注点是或许对熔断规矩进行修订，以下降美国东部时刻上午9点30分开盘不久后商场买卖暂停的或许性。假如全球商场心情在开盘前急剧恶化，导致股市呈现大幅跌落，这种状况就有或许发生。
在上个月四次熔断机制被触发的状况中，有三次是在规范普尔500指数开盘几分钟后发生的。如3月16日上午9点30分往后的一秒就买卖暂停。这引发了对该机制的批判，以为熔断仅仅为了当即中止买卖是没有意义的。不过，放松熔断机制的规矩，让股指更自由地动摇，或许会削弱一个旨在维护投资者免受股市崩盘冲击的机制。
熔断机制旨在让投资者有时刻停下来消化快速改动的信息，然后阻挠金融惊惧。1987年“黑色星期一”崩盘后，美国证券买卖委员会(SEC)初次规矩了商场熔断机制，并针对2010年的“闪电崩盘”(flash crash)调整了熔断机制。依照现在的规矩，规范普尔500指数跌落7%将触发15分钟的暂停。假如商场持续跌落13%，买卖将再暂停15分钟。假如它跌落20%，当天剩余的时刻就会中止买卖。后两种状况从未发生过。
据知情人士泄漏，作业组的几名成员践行在买卖日开始时放松熔断机制，即上午9点30分至9点45分之间为例。上述知情人士说，在此期间，假如要中止买卖，股市跌幅有必要超越7%。他们说，一种主意是让商场开盘跌落7%，但假如丢失加重，规范普尔500指数(S&P 500)触及另一个门槛，比方13%，就中止买卖。
一些作业组的参加者质疑是否有必要让熔断机制彻底处于敞开状况，但另一些人辩驳说，在上午9点30分保存一些维护措施很重要。到现在为止，该评论小组没有就任何改动达到一致。
熔断机制的评论在上一年或许已打开
对熔断机制的任何修正都需求通过美国证券买卖委员会的赞同，这是一个绵长的进程，需求揭露评论。知情人士说，作业组估计将研讨3月份的数据，然后再发布任何践行。在完结检查之后，小组或许不践行进行任何更改。美国证券买卖委员会(SEC)买卖与商场部分主管Brett Redfearn在一份声明中表明:“令SEC感到高兴的是，该职业的不同参加者正在协作，评价咱们的商场结构监管机制在实在商场条件下是怎么发挥作用的，以及是否有必要做出任何改动。”
有意思的是，知情人士说在美国证交会的鼓舞下，买卖所和其他公司上一年就赞同建立这个特别作业组，也就是说是在卫生事件迸发导致商场堕入紊乱前。他们说，这个特别作业组还在评论怎么修正最近呈现的紊乱局势，比方一项要害期货合约和一只追寻规范普尔500指数的买卖所买卖基金(ETF)之间的紊乱定价。 标普500期货和SPDR标普500 ETF信任基金(SPDR S&P 500 ETF Trust)的价格简直一般总是同步动摇。但假如商场在一夜之间剧烈动摇，它们之间或许会呈现价差，这或许会让投资者对上午开盘的点位发生困惑。
期指定价和股票之间的和谐性
期货买卖所运营商芝加哥商品买卖所集团(CME Group Inc.)的一项长时间规矩将期货隔夜价格动摇起伏约束在5%以内。在下午4点至8点的盘后买卖时段，SPY的买卖没有相似的约束，或上午4时至9时30分的盘前买卖时段。3月16日上午9点20分。以SPY为例，该股指较前一个买卖日的收盘价跌落了11%，而期货价格则停留在5%的下限水平。
一位知情人士说，贝莱德和其他作业组成员拥护在答应股票和期货隔夜买卖的方法上加强和谐，但详细细节仍有待评论。CME曾表明，ETF应该遭到买卖约束，以便与准普尔500指数期货的约束保持一致。 熔断机制作业组的成员曾暗里敦促芝加哥商品买卖所将隔夜买卖利率上限从5%上调至7%。芝加哥商品买卖所也是作业组的成员之一，但其一向回绝这样做。芝加哥商品买卖所董事长兼首席履行长达菲(Terrence Duffy)以为在买卖所封闭的隔夜买卖中扩展规范普尔500指数期货5%的上限是“莽撞的”。
(修改：李国坚)
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